高通击败麦格纳

以45亿美元收购Veoneer

编译 | 杨玉科

编辑 | Jane

出品 | 帮宁工作室（gbngzs）

靴子落地。

2021年10月4日，Veoneer发布声明称，已与高通和投资伙伴SSW达成最终协议。后者以每股37美元现金收购Veoneer，高于麦格纳每股31.25美元报价，总价值为45亿美元。Veoneer将向麦格纳支付1.1亿美元合并协议终止费。

这不是一场典型的汽车行业收购行为。

其具体流程是，SSW整体收购Veoneer，交易完成后将软件部门Arriver出售给高通，但高通不会整体拥有Veoneer。SSW继续保留Veoneer剩余业务，包括约束控制系统和主动安全部门，并为其寻求长期所有者。

“这是一种不同寻常的方式。”密歇根州安娜堡汽车研究中心首席执行官卡拉·贝洛（Carla Bailo）说，“大多数公司在决定出售整个公司时，都会试图找到一个买家。”

高通首席执行官安蒙（Cristiano Amon）表示，高通拥有Arriver是天作之合。通过整合这些资产，高通将加快提供领先的（高级驾驶辅助系统）解决方案能力。

对高通而言，Arriver是Veoneer皇冠（参数丨图片）上的宝石，Arriver主要业务涉及远程信息处理、数字驾驶舱、自动化和车对云技术。

高通将把Veoneer与去年推出的Arriver软件整合到Snapdragon Ride高级驾驶员辅助系统平台中。如两家公司在新闻稿中所写：“这将增强高通为汽车制造商和一级供应商提供开放和有竞争力的ADAS平台能力。”

通过这种独特交易，高通将带走它想要的Veoneer特定部分，并让这家私人投资公司完成收购Veoneer的艰巨任务。同时，还丢给SSW一个艰巨的任务——如何处理其不想要的部分。

一些观察人士质疑道，麦格纳会不会考虑最终获得部分Veoneer其他业务。贝洛表示，目前还不清楚是否会发生这种情况，但事实是，这些剩余业务与麦格纳的其他业务组合非常契合。

“我能理解高通为什么希望Arriver加入他们的投资组合……结合麦格纳内部情况，真正适合投资组合的是其他资产，包括所有主动安全性和所有其他技术。”她说，麦格纳试图将自己定位为高级驾驶辅助系统技术全面供应商，这个领域潜力巨大，几乎可以涉及到所有领域。

在一份声明中，麦格纳首席执行官Swamy Kotagiri似乎对失去收购Veoneer机会不屑一顾。“作为世界最大汽车供应商之一，作为满足未来移动出行需求的关键推动者，我们仍然对长期价值创造潜力和前进道路充满信心。”

麦格纳在Automotive News发布的全球100强供应商榜单中排名第四，其2020财年销售额为326亿美元。

高通与麦格纳的收购之战可谓跌宕起伏。

7月22日，麦格纳表示，将以约38亿美元现金收购瑞典竞争对手Veoneer，这笔交易有助于扩大其驾驶辅助技术业务。

两家公司在一份联合声明中表示，麦格纳将以每股31.25美元价格收购Veoneer流通股，包括债务在内，其收购价值为33亿美元。

根据Refinitiv Eikon数据，以最新收盘价计算，Veoneer市值为22.3亿美元。该股当天收于19.93美元。此次收购将帮助麦格纳在2024年前实现每年节省约1亿美元成本。

总部位于斯德哥尔摩的Veoneer将与麦格纳现有先进驾驶辅助系统业务合并。Veoneer于2018年从长期安全设备供应商Autoliv剥离出来。

该交易已得到两家公司董事会批准，预计将在年底前完成。

Veoneer与Autoliv拆分后，因订单减少，公司损失惨重，股价下跌一半以上。受高成本和开发能力影响，汽车制造商及大型供应商一直难以将自动驾驶技术商业化。

加拿大皇家银行资本市场分析师Joseph Spak在一份报告中分析道：“对Veoneer股东来说，这是一个非常好的结果。”这笔交易让Veoneer有更多资源开发驾驶辅助系统套件，现在，Veoneer汽车感知和软件平台有了一个大客户。

到了8月5日，高通突然表示，已提出用46亿美元收购Veoneer——击败了麦格纳早些时候的报价。高通希望与Veoneer一起，为汽车制造商创造开放的有竞争力的平台，来发展汽车芯片业务。

Veoneer生产高级驾驶辅助系统，增加了从碰撞预警到停车辅助等系列功能。其系统还可以从摄像机和雷达上收集数据来监控周围环境，识别情况并采取行动。

Veoneer表示，Veoneer董事会将根据高通法律职责和麦格纳合并协议条款，评估高通的提议。“7月22日，Veoneer宣布与麦格纳达成最终合并协议，该协议经Veoneer董事会批准。合并协议仍然有效。”

麦格纳拒绝进行置评。

高通一直试图将业务拓展到智能手机以外。去年汽车产品占芯片销售约3%，最近几个季度一直在缓慢增长。

Joseph Spak在一份报告中写道：高通可能认为，它能通过出售其他资产来冲抵收购Veoneer计划支付的部分费用。与麦格纳相比，Arriver与高通合作或许更有意义，因为Arriver一直在独立运营，并试图向麦格纳的竞争对手出售产品。

“目前来看，球又踢回到麦格纳身上。”Joseph Spak分析道，他们会继续保持邀约，还是会提高报价，抑或与高通和自己的资产负债表展开一场竞购战？“从我们角度看，与高通竞争似乎很困难。”

今年1月，高通和Veoneer计划将Veoneer感知技术和软件与高通芯片相结合，开发驾驶员辅助和自动驾驶系统。两家公司表示，他们已经向汽车制造商和顶级供应商展示系统，并得到积极反馈。

Veoneer突然成了一个香饽饽。9月14日，高通向Veoneer提出每股37美元收购报价，与上月宣布报价一致，高于麦格纳最初每股31.25美元报价。

8月，高通初步提出，以46亿美元收购Veoneer，较麦格纳7月提出约38亿美元收购报价溢价18.4%——而麦格纳报价已被Veoneer董事会接受。

尽管高通出价更高，Veoneer表示，其与麦格纳的合并协议仍完全有效，公司董事会没有撤回支持与麦格纳交易的建议。但该公司仍将与高通进行谈判。

Veoneer表示，不能保证与高通的交易一定能达成。Veoneer董事会认为，该交易优于其与麦格纳的未决交易。9月15日当天，Veoneer纽约上市股票在盘前交易中下跌1%。

Veoneer在提交给美国证券交易委员会（SEC）的监管文件中表示，SSW将与管理层密切合作，确保实现Veoneer现有业务计划，同时努力为其余部门确定强有力的长期战略合作伙伴关系。

SSW由3个创始人于2021年创立。其中，Weiss曾在奥巴马政府期间担任财政部顾问；Steiner曾担任彭博资讯高级顾问；Eric Schwartz则是高盛前高管。

高通与SSW的交易预计将于明年完成。

（本文部分内容综合Automotive News、Bloomberg、Wire Reports、Reuters报道，部分图片来自网络）