格林基金：市场短期维持震荡 可关注大消费等板块机会

5月25日，A股三大大盘指数集体收涨逾2%，两市合计成交10063亿元，刷新了近期新高，北上资金当日净买入也创下纪录。26日，指数走势分化。近期，绩优的蓝筹股维持了较为强势的表现，但考虑到指数上涨的同时，个股下跌的数量依然不少，目前似乎依然是结构化的行情。

实际上，今年春节以来，市场的热点板块轮动很快，我们可以看到从军工到食品饮料到大金融板块，到周期大宗商品的轮番上涨，再到近期似乎重新拥抱核心资产，可谓你方唱罢我登场。

关于A股近来较为强势的表现，格林基金认为，经历过春节之后一波较为剧烈的调整之后，后期或许还有波折和余震，市场也依然面临一些不确定性，但整体看来，不确定性似乎正在逐步进入尾声，市场后期可能逐渐走平。

从流动性来看，预计流动性对市场的影响未来不会很大。国内虽然呈现收敛态势，但因为经济增速已经见顶，年内央行对于货币政策的调整或许随着经济增速慢慢回落，有可能适当地放松。同时，考虑到全球仍处于释放流动性的进程中，对冲之后流动性大概率是整体维持平稳的。

从经济层面看，经济对行情的影响短期预计不会很大。全球经济目前仍然受到疫情影响，国内方面，市场对低基数效应也有预期，因此实际造成的影响可能不会很大，市场后期可能会受到情绪面或者技术层面的影响更大。

关于指数的表现，格林基金权益总监李会忠认为，经过春节之后的调整，一些核心资产中优质个股的估值重新进入价值区间，叠加市场上长线资金的流入，所以短期来看指数下行的空间有限。但短期来看，市场波动仍会继续存在，尤其是考虑到换手率和套牢盘抛压影响，短期市场可能也很难全面上涨。预计短期以横盘整理为主，板块和个股之间的分化走势料将继续。进入到今年三四季度之后，如果一些优质企业的盈利状态保持健康稳健，同时又受到跨年估值切换行情的影响，则市场有望向上逐步展开。

如果就长期来看，则对整个权益市场继续保持乐观。无论对比国外的情况，还是从我们中国自己的情况来看均是如此。观察美国和其他发达国家的市场，长期来看股票收益率均明显高于其他类别资产的配置收益率，同时，我国经济仍然保持着长期向好的态势，中国的人均劳动生产率和人均GDP仍然有很大的提高空间，因此对权益市场长期保持乐观，是较为合理的预期。

李会忠认为，目前可以重点关注消费和医药、高端制造以及金融等几个板块中的结构性机会。综合来看，消费驱动在我国国民经济中的地位可能逐步提升。而结合国外经验和我国人口结构等因素来看，大消费行业中的医药和医疗保健、化妆品（包括奢侈品和医美）、教育行业、以及食品饮料（包括白酒）等几个领域在经济中的占比有望继续提升。但从企业层面来看，教育比较难以产生规模效应，能够产生长期牛股的概率可能较小。

高端制造方面的优秀企业也有不少板块是值得挖掘的。中国过去是制造业大国，近年则正在向制造业强国升级，从一开始的国产替代，到如今的逐渐走向海外去争夺海外市场，未来的优秀制造业企业会涌现的越来越多，作为股权投资者也值得对其长期关注。

金融行业方面，对比主要发达国家和成熟市场，中国银行业的估值和长期成长性都具有较为明显的优势，而保险业的长期收益表现也是被历史证明的。我们认为其中的优质公司也值得密切关注。

关于当前时点，李会忠也提示投资者，坚持价值投资和长线思维。精选优质个股，在低估或相对合理的水平买入，分享优质企业长期增长带来的收益。而尽量避免受到市场情绪和短期波动影响，盲目追涨杀跌。

在市场震荡的情况下，由李会忠管理的格林伯元灵活配置基金业绩表现优秀，为投资者创造了较好的投资回报。据Wind数据显示，截至2021年5月25日，格林伯元灵活配置A自2018年成立以来，年化回报约为18.89%，市场同类排名前1/3；近一年回报约为56.89%，同期业绩比较基准收益率17.67%，超额收益明显，市场排名前1/4。同时，根据海通证券数据显示，截至2021年一季度末，格林基金近一年权益类产品平均收益率为57.13%，同类可比排名前1/4（32/140）。

近期，由李会忠担任基金经理的格林鑫悦一年持有期混合基金正在发售。格林基金相关负责人表示，公司将继续立足长远、稳扎稳打，以为投资者创造长期稳健的投资回报为目标，兢兢业业做好投资管理与服务。同时，也呼吁投资者，在震荡市场中尽量保持一颗平常心和一定的钝感力，理性投资。