公司快评︱甘李药业与通化东宝业绩分化 积极适应市场变化才是真龙头

每经评论员 贾运可

在瞬息万变的市场环境中，即便是行业内的领头羊也并非永远稳固。通化东宝（SH600867，前收盘价8.04元，市值159.35亿元）与甘李药业（SH603087，前收盘价45.63元，市值274.33亿元）近期的业绩对比，恰如一面镜子，映照出市场龙头地位的脆弱性与不确定性，更昭示着，只有积极适应市场变化才是真龙头。具体来看，通化东宝预告上半年净利亏损2.24亿元，而上年同期为盈利4.848亿元，而甘李药业预计实现净利2.9亿元至3.3亿元，同比增加116.17%至145.98%。

甘李药业的成功，得益于其在接续集采中的灵活应变和策略调整。在上一轮胰岛素集采中，甘李药业因激进的报价策略导致毛利率过低，未能支撑起足够的市场份额，最终业绩亏损。然而，在今年的接续集采中，甘李药业吸取教训，调整策略，以更加理性的报价获取更多份额，同时实现价格的小幅上涨，成功扭转了业绩。

通化东宝则在新一轮胰岛素集采中未能守住既有优势，销售收入下滑，导致业绩预亏。其解释中提到，新一轮胰岛素集采在全国各省市落地实施，中标价格下降，销售收入同比减少约5.38亿元。此外，公司对集采实施前的库存产品进行了价格差额的冲销和返还，减少净利润约0.61亿元，同时终止了一项可溶性甘精赖脯双胰岛素注射液的研发工作，进一步减少净利润2.70亿元。

这一现象不仅反映了胰岛素市场的激烈竞争，也凸显了企业在面临集采和市场变化时，策略调整与应变能力的重要性。甘李药业通过改进集采策略，抢到了更多市场份额，这是策略调整的胜利。而通化东宝未能及时应对市场变化，失去了既有优势。

此外，在当前的市场环境中，胰岛素企业不仅需要在集采中保持竞争力，还需关注国际化发展。甘李药业在国际市场上也取得了一定进展，截至2023年底，其胰岛素产品已在20个海外国家获批，2023年国际销售收入同比增长131.78%。这种国际市场的拓展，为其业绩增长提供了新的动力。

此次事件对行业和投资者都有重要的警示意义。对于企业而言，需要在激烈的市场竞争中，不断调整策略，提升应变能力，以应对集采和市场变化带来的挑战。对于投资者而言，应关注企业的市场策略和国际化发展，不盲目跟风，深入了解企业的实际业务和财务状况，避免因市场炒作而蒙受损失。