股匯不同調？新台幣太弱？台股會泡沬嗎？台經院這麼看

在美国联准会（Fed）准备收回资金的情况下，外资持股比重会下降，本土资金持有会持续垫高，未来台股仍有高点。路透

台股近日虽震荡幅度大，但仍在2万点高点左右，但新台币贬值态势也未见止跌，股汇同步情况似乎不再。台经院院长张建一今日表示，原因是台股目前以本土资金为主，外资力量不像以前那么强；另外美国虽要缩表，但还未达到目标，钱还很多，美股也还会再高。至于台股会不会泡沬？他说，台股除AI支撑外，也是钱还是太多，「今年股市还有高点，还看不到泡沫」。

至于新台币一路贬，张建一说，亚币也全部都跌，所以问题出在美元太强，不是亚币太弱。台经院景气预测中心主任孙明德强调，金融市场震荡与供需有关，观察日本股市上涨、日圆下跌，台湾也有类似情况，如土耳其、阿根廷等国家也呈现股汇市不同调，这是国际普遍现象，台湾无法置身事外。

张建一表示，过去经验的确都是股汇都涨，因为外资只买权值股，如果一卖台股就跌，资金跟着汇出，台币就跌，但现在相对不一样，因为台股有很多ETF（指数型股票基金），因为高配息，就一定要买标的，一跌后面就承接，外资持有比率慢慢下降，反而本土资金为主力。

他说，目前资金仍很多，因为美国虽要缩表，但还未到目标，未来美股也还会高，如果没有降息，资本市场还是大；至于台股现大震荡，是因为经济好而且已到二万点，年线已乖离2成，因此进行修正；在美国联准会（Fed）准备收回资金的情况下，外资持股比重会下降，本土资金持有会持续垫高，未来台股仍有高点。

媒体询问台股是否会出现泡沬？张建一答「股市还看不到泡沬」，他引述和硕董事长童子贤曾说「未来不是只有台积电，还有愈来愈多潜力股，然后，AI像是早上八、九点的太阳....」，所以中午会更热。未来AI还有PC、手机甚至扩大运用。而除了AI支撑台股外，就是钱还是太多， 目前股市还没有全面上涨，那时才是泡沬。

孙明德也说，之前就说美国升息24个月后才是压力最大的时间，美国即使缩表，但现在还有九兆元，明年才会降到六兆元，等到美国不断抽走资金，水就要倒流，这时对金融是另一个杀伤力。目前不少资金溢满到亚洲市场，且今年是选举年，有许多国家要发债，高利率、高收益，使得资金流向债券，在资本市场没有新资金的情况下，要维持高股价并不容易，以致4月到现在很多股市都修正一成以上。

至于股汇不同调，孙明德表示，不是只有台湾，日本也是股市涨、日圆跌，土耳其、阿根廷都是货币重挫股市上扬，是大家都有的问题，只是往年很少见，因为今年外资主导的力量没那么强，这是国际普遍现象，不是只有台湾。

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