贵州茅台再度拉升 盘中涨逾2%再度刷新历史新高

(原标题贵州茅台再度拉升 盘中涨逾2%再度刷新历史新高)

继昨日创出历史新高后,贵州茅台(600519)8日盘中再度拉升,截至发稿,该股涨逾2%,股价最高至1850.84元,再度刷新历史新高。

伴随贵州茅台股价的持续走高,机构也不断上调其目标价,如中金公司天风证券国盛证券在近期的研报中,均将贵州茅台的目标价上调至2000元上方。

天风证券在研报中指出,公司未来内在价值成长动力强劲,主要来自于三方面,①品牌力不断强化:年初至今茅台批价的表现足以表明茅台供需关系未变,品牌护城河增强公司抗风险能力。②渠道改革带来吨价和渠道掌控力的提升,通过渠道扁平,能够更高的调节产品价格和库存,保障健康发展预计未来几年公司直销渠道占比仍将持续提升。③出厂价提升以及结构升级带来的吨价提升。目前一批价和出厂价给公司预留了充分的提价空间,此外生肖茅台、年份茅台等非标产品占比的提升也将成为公司未来吨价上涨的源泉

预计公司2020-2022年实现营收997/1172/1347亿元,同比+12.18%/17.58%/14.89%,实现归母净利润469/559/657亿元,同比+13.90%/19.02%/17.53%,EPS分别为37.36/44.47/52.26元。2021年高端白酒平均估值约为41倍,贵州茅台作为行业龙头企业,享受一定的估值溢价给予公司21年45倍PE,对应目标价2001元,维持公司“买入”评级

国盛证券亦表示,2020年是公司收官“十三五”,布局“十四五”的关键节点。公司在经历疫情考验下全年进度稳扎稳打,形成了量价齐升的较好局面。批价也在2-3月触底之后,连续两个季度稳步上行,当前批价稳定在2700元以上。认为茅台供需关系依旧紧平衡,直销体系和结构提升有望拉动均价稳步提升,产能后续亦稳步释放,未来有望保持10-15%稳健复合增速,增长的稳定性持续性均有保障。

看好强品牌力背书下,公司增长的稳定性和吨价上行空间,维持2020-2022年归母净利润预期461.31/537.28/621.18亿元,同比增长12.0%/16.5%/15.6%,当前股价对应PE为47x/40x/35x,公司业绩有望保持稳健增长,理应给予估值溢价,上调目标价至2050元(原目标价为1950),对应2021年48倍PE,维持“买入”评级。