《国际产业》财报喊AI就赢？ 美光最大问题是「它」

周三美光盘后上涨逾3%，今年来该美国记忆体晶片大厂股价上涨34%。OpenAI聊天机器人ChatGPT爆红之后，投资人压宝该公司用于生成式AI服务相关伺服器的记忆体晶片，可望迎来爆炸式的需求增长。

●财报、展望

美光公布第三财季（截至6月1日）营收年减 57%，为37.52亿美元，但优于市场预估的36.5亿美元。经调整后每股亏损1.43美元，远不及前一年同期的每股盈余2.59美元，但优于市场预估的每股亏损1.61美元。

展望本季，美光预期营收介于37亿～41亿美元，分析师预期为38.8亿美元。美光预估第四财季经调整后每股亏损介于1.12～1.26美元，市场预估为每股亏损1.07美元。

●法说焦点

美光执行长Sanjay Mehrotra表示，最近生成式AI技术蔚为风行，使AI伺服器所需之记忆体与储存装置的产业需求意外强劲，尽管主流数据中心所用的传统伺服器需求仍然乏力。但他也表示，客户继续去化过剩的库存，使定价趋势获得改善，并使记忆体晶片产业已经度过成长和营收谷底的信心增强。

在经历疫情期间的需求大喷发之后，消费者在智慧手机和PC方面的支出坠入深渊，导致记忆体晶片库存增加、价格走跌。

Summit Insights Group常务董事Kinngai Chan表示，我们相信当前记忆体产业的库存调整已经过去。种种迹象显示需求回稳，尽管下半年PC、智慧手机和伺服器的需求仍将有好有坏。

美光的财报和财测虽然大致优于市场预期，但其实并不算漂亮。该公司将其归咎于北京当局的封杀令。

上个月，中国国家互联网信息办公室宣布美光在中国销售的产品未能通过安全审查，将禁止关键的基础设施业者采购美光产品。

美光周三再度表示中国政府已经找上一些美光客户，以了解未来使用美光产品的情况。此前美光曾表示，中国的这项禁令将使美光多达一半的中国市占面临风险。

执行长Mehrotra周三表示，短期内，中国的禁令将减缓美光的复苏步伐，但长期而言美光仍将受益于本身的技术领先地位。此外，美光表示AI方面的应用有利于美光的竞争力，尤其是记忆体密集型的作业已经成为运算技术的趋势。

美光业务长Sumit Sadana表示，我们的目标是在中国市场的其他部分取得市占并维持我们的全球市占，这无法一蹴可几，需要时间才能做到。

●美光是不是AI股?

AI狂热提振了整个半导体产业，但对美光的投资人而言，重点是这家美国最大的记忆体晶片制造商底能从这个趋势获益多少?

像ChatGPT这样的大型语言模型需要高速、高容量的记忆体晶片。美光执行长Mehrotra此前曾表示，AI伺服器所需的DRAM记忆体容量是传统伺服器的8倍，所需的NAND快闪记忆体容量是传统伺服器的3倍。

这表示，如果AI带动的硬体热潮真的出现，那么美光确实有可能受惠于周期性的需求暴增，但该公司并不是业内唯一的记忆体晶片供应商，投资人还有其他的选择，其竞争对手也能在这个快速成长的AI市场上开疆辟土。