《国际产业》台积电市值蒸发720亿美元 彭博:恐还没跌完

由于投资人对整体经济环境与疲软的全球消费电子产品需求感到担忧,与6月触及的高点相比,台积电股价已经下跌10%,市值蒸发720亿美元。随着操盘手转站空方,波动性偏斜(volatility skew)持续扩大,这意味着台积电股价可能进一步走跌。

受惠于AI狂热,这家全球最大晶圆代工厂的股价在去年10月至今年6月间大涨60%。然而智慧手机与PC业务尚未好转,且近来操盘手对于AI的获利贡献程度转趋谨慎,加上高阶AI晶片订单的放缓速度也超乎预期,使台积电股价承压。

摩根大通台湾区研究部主管Gokul Hariharan等分析师在最近出具的报告中指出,考虑到PC、智慧手机和非AI服务等大多数终端市场仍然疲软,这一切都意味着在迈向2024年之际,台积电的复苏速度可能放缓。考量宏观前景仍不明朗,我们预期明年上半年订单仍将疲弱。

分析师对台积电资本支出的看法也变得较为谨慎。台积电在6月时警告今年的资本支出可能跌至介于320亿~360亿美元目标局间的最低值。根据彭博社所做的调查,预测平均值为接近300亿美元。

分析师表示,最近调降台积电资本支出预测的举措,反映的是市场看衰晶片需求的时间拉长,以及对长期复苏感到担忧。

不过,台积电仍有一些吸引人的利多因素,例如该公司在晶圆代工市场的领先地位,其第二季市占率持稳在59%。根据Counterpoint Technology Market Research调查,其最大竞争对手三星电子市占率只有11%。

此外,台积电仍然获得分析师高度评价。彭博数据显示,台积电没有「卖出」评级,其12个月平均目标价也较前收价高出24%。该公司作为辉达和超微等公司的主要代工厂,在下个月发布的第三季财报中,只要其AI相关业务出现任何惊喜,都可能激发新一波买气。

不过,在经济更广泛复苏之前,操盘手可能仍将保持观望。 Mizuho Securities Asia Ltd分析师Kevin Wang表示,投资人可能因台积电客户的库存调整时间超出预期而变得更加谨慎。我们现在预期这样的库存调整将延续到明年第一季,甚至因终端需求疲软而延到第二季。