《国际产业》中国大陆原物料暂缓涨 制造商松口气

煤炭价格飞涨并创新高纪录的背后推手能源危机，现在看来好像也比较平静。另外，因为各政府祭出严厉的社交抗疫政策，飞机在空中飞行次数减少下，燃油的需求也相对降低。

同时，中国大陆负债累累的房地产业者，金融的流动性危机尚未完全解除，也戳破钢与铜等原物料大涨的美梦。

中国银行认为，除中国大陆市场外的全球原物料，例如石油或金属等价格大涨，但世界第2大经济体却相对谨慎。因为，当地投资人不太会追高，对于中国大陆来说，通膨压力也可能比海外来得要小一点。

但是，即将进入2022新的一年，全球市场上很多政经事的变数都不小。例如，冬奥迫在眉睫，举办国的碳排放政策该如何制订。同时，大家也希望北京政府能对摇摇欲坠的当地房地产，提供更多协助，借此，金属原料需求也可望提升。

因中国大陆对新冠病毒采取零容忍态度，故很多抗疫手段也愈来愈严苛。过去一个月，随着北京等多地社交限制趋严，调研单位IHS Markit预估，本季的航空燃油价应该会掉1成左右，因为当地民众都被限制，无法搭乘飞机到处去旅行。

另外，中国大陆购买购买汽车，以及使用汽车的需求减少，汽油方面的需求量也跟着降低。而在柴油方面，北京正在增产与减少出口，避免供应短缺而增加库存中。

天气是愈来愈冷，自9月电力实施能耗双控后，北京政府就极力避免另场大规模能源短缺事件再发生。以煤炭来说，目前价格不到10月高峰期的一半，库存也趋于正常化。这对煤炭供应链，以及能源市场都有正面意义。

能源研究机构Energy Aspects认为，中国大陆也希望，不久后的2月初冬奥开赛时，一擡头就能看到蓝天白云，所以要求当地企业严守环保规范，石油的供需都会受到相当程度的压抑。

全球天然气短缺价格飙升下已让中国大陆示警，冬季供应量可能会不够。再者，该地国内液化天然气价格也接近历史新高，一些当地买家正对外寻求货源。

还有，中国大陆若出手来管当地产业的话，原物料价格也会产生一定程度的波动。2021下半年，在当地房地产纷传陷入财务危机后，北京政府并未大动作相援，就已影响到钢铁与铜矿的供需。

像是钢铁原物料的铁矿砂，2021上半年需求到顶后，随后就下修近三分之二。接着中国大陆购房热潮褪去，建筑业不再大兴土木，钢铁产量更降至2017年12月以来最低。

许多外资都希望北京能奥援这些房地产业者，但却又认为在2022年下旬召开共产党大会之前，应该都不会发生。因为，若中央出手恐怕会引起当地通膨一发不可收拾。

花旗银行指出，未来1到3个月，大多数金属原物料的供需可能都会降低，无论就季节性或房地产而言，钢铁和铁矿砂市场将走弱，同时，中国大陆国内房屋完工率下降，家电采购量减少也会冲击到铜和铝等原物料供需。

不过，有些必需性原物料，可能会先沉寂一段时间，然后再反弹。

首当其冲的铝，因有大量耗能疑虑恐引发过多碳排放，故铝业成为北京首要打压的对象。不过，因中国大陆部分地区已开始电力改革，工程又必须使用到铝的情况下，加上物以稀为贵，一些炼铝厂已涨价高达8成，对施工成本造成很大压力。

因此，经济学家预测，中国大陆这次产业改革，未来将使通膨压力从煤炭蔓延至电价方面，到时以至所有制造业都无法幸免于难。