《国际金融》美国科技股崩跌吸引大户进场 半导体最受欢迎

与上个月创下的历史新高相比，以科技股为主的那斯达克100指数已经下跌逾13%。投资人对美国经济可能陷入衰退感到担忧，以及日本央行意外升息导致日圆急升、进而引爆日圆套利交易平仓潮等利空因素，使最近美国科技股陷入剧烈震荡。

就本益比来看，此次崩跌让科技股变得便宜一些，对先前不愿意跳上车的投资人而言也变得较具吸引力。标普500指数科技股指数最近以12个月预期获利估算的本益比是26.1倍，较7月创下2002年以来新高的31.3倍回落。

尽管如此，即使是持续看涨的投资人也仍小心翼翼。虽然估值小幅滑落，但科技股股价仍然远高于10年均值（20.7倍）。与标普500指数相比，其估值溢价32%，更是过去10年的两倍多。

Dakota Wealth资深投资组合经理Robert Pavlik表示，我不会「all-in」，但确实已经买了一些。在七月初减持辉达、博通、亚马逊等公司后，最近几天他开始增持一些科技股。他表示：「我不认为这些公司的前景已经改变」。

自那斯达克100指数7月登顶以来，辉达股价已经回落近27%，亚马逊跌18.5%，Alphabet跌约17%。

高盛在本周早些时候给客户的报告中表示，一些投资人迫不及待就进场，周一美股崩跌，标普500指数一度下挫多达4.25%，但全球避险基金单日买进金额却创下五个月来新高。大部分买盘集中在科技股，而半导体股是最受欢迎族群之一。

Natixis Investment Managers Solutions投资组合策略师 Garrett Melson表示，虽然经济疑虑是最近引爆股灾的原因之一，但如果这些担忧持续存在，投资人可能反而会转向巨型科技股。巨型企业「具防弹效果」的资产负债表，以及即使在经济不景气的情况下也能增加获利的能力，使这些公司成为许多投资人眼中「新的避险天堂」。

虽然过去两天以来市场已经回稳，但最近这一波震荡是否已经结束仍有待观察。未来几天，美国的经济情势将再度受到考验，周四将发布美国请领失业给付人数，8月14日将公布美国7月消费者物价指数（CPI）。

一些投资人认为未来可能出现更好买进科技股的机会。Landsberg Bennett Private Wealth Management投资长Michael Landsberg表示，我们鼓励投资人利用市场反弹时出脱部分科技股和工业股以筹集现金，为之后颠簸的道路和更好的切入点做好准备。