《国际金融》蜜糖变「毒药」 日股重返高峰有3难

分析师认为，支持度越来越低的日本首相始终无法推行果敢的措施，以及中国经济放缓恐将带来冲击等因素，亦削弱日股进一步走高的动能。

自8月1日触及1990年以来新高后，东证指数已经回落约2%。该指数在7月连涨了7个月，创下2013年4月以来持续最长的升势，现在是否还有机会看到日股多头重振旗鼓成为投资人关注焦点。

「股神」巴菲特加码投资日股，以及东京证券交易为了改善公司治理所推行的措施，是此前吸引外资蜂拥抢进日本市场的主要原因。

但「成也外资、败也外资」，在外资簇拥追高之下，日股成为今年全球涨最多的股市之一，但外资也可能在下半年成为日股最大的风险之一。景顺资产管理公司（Invesco Asset Management）全球市场策略师Tomo Kinoshita表示，海外基金可能获利了结，让4月以来日股大涨的未实现获利落袋为安。

原本吸引外资进场、有利于市场的改革，现在看起似乎步伐过于缓慢。瑞穗证券首席股票策略师Masatoshi Kikuchi表示，只有少数公司在其公司治理报告中提到他们的资金成本，这是投资人评断公司财务体质的指标之一。也只有少数公司在公司治理报告中披露详细资讯说明他们为提高股价所采取的措施。此外，东京证交所在减少交易价格低于帐面价值的股票方面，也不如外国投资者所预期的那么有魄力。

根据日本财务省的数据，外资在4至6月期间买超日股和期货约9.49兆日圆，创下季度新高纪录，但在7月转站卖方，截至7月28日当周，外资卖超日股和期货约2,570亿日圆（约18亿美元）。

日本首相岸田文雄（Fumio Kishida）支持率下滑也是日股的阻力之一。Pictet Asset Management资深分析师Shinichi Ichikawa表示，随着支持度每况愈下，岸田可能不会采取任何有风险的措施，这可能促使外资抛售日股，他们可能对日本当局没有新作为而感到失望。

中国经济低迷不振亦不利于日股表现。数据显示，中国市场占日本上市公司营收高达16%。乐天资产管理公司投资管理二部主管Yasuhiko Hirakawa表示，因看好北京方面将推出激励措施来振兴经济增长，近来香港和中国股市上演反弹行情，但「如果这些政策令人失望，受到中国和香港股市下跌拖累，日股也将面临走跌的风险」。