《国际金融》欧股冲新高 居功厥伟是它们

减肥药的明星公司诺和诺德(Novo Nordisk)、AI的宠儿艾司摩尔(ASML)、奢侈品领头羊LVMH集团，这些大型股都在后疫情时期推升了泛欧Stoxx 600指数，并且扮演了关键角色。其它规模较小，流动性较差的股票，就很难吸引资金。

这些大型股在今年以来上涨了12%至26%，并且它们的权重相对地提高。根据LSEG的数据，这三家大型股市值加起来，占欧股11兆美元总市值约12%，而在10年前的2014年仅占2.7%。

市值前三大的LVMH集团、诺和诺德和ASML，它们在十年前占总市值皆不到1%，现在分别都超过3%，LVMH更是逼近4%。

然而欧股的破新高，与潜在的经济疲弱形成鲜明对比。德国正在步入衰退；而如果川普(Donald Trump)再次回锅任美国总统，基金经理人担心，将对欧洲产品课征关税。

英国财富管理公司Quilter驻伦敦策略师Lindsay James表示，虽然欧洲经济在多方面面临阻力，指数中许多大型股都在全球范围内受益于更广泛的趋势。许多出口导向的公司也避免了受到经济疲软的影响；而且俄罗斯入侵乌克兰，也提振了国防股表现。包括义大利股王法拉利和德国的武器制造商莱茵金属(Rheinmetall)。

在欧股创新高的前夕，辉达公布了惊人的财报，这在不同地区的股市都引起回响。

瑞士私人银行Lombard Odier驻日内瓦首席经济学家Samy Chaar 表示，股市上涨是一种全球现象，欧洲是其中之一。这不像去年的情况：美国独自的上涨，其它国家则表现不佳。「我们现在是到处都在看到触底反弹」。

有些人预计这种集中情形会有所缓解，因为这可能会对大型企业造成风险。Invesco股票基金经理James Rutland表示，他预计人们会退出大型股，从而获得资金。「这就是我看到的机会，当我们审视科技或奢侈品时，它们股价在历史上看起来仍显得相当高」。

摩根士丹利认为，诺和诺德和艾司摩尔是被全球基金过度持有的两档股票。

但是证券公司Hazeltree的数据显示，押注股价下跌的投资人，都偏向小型公司的股票。