《国际金融》欧央行长：欧元区通膨进入新阶段 需保持紧缩政策

欧洲央行在过去一年当中，每次的政策会议都决议加息，六月已将利率升至3.5%，当时并承诺七月还会有更多的升息，以抑制通膨。

拉加德在葡萄牙Sintra举行的ECB论坛上说，欧洲央行在近期的未来不太可能很有自信地说，利率已经到达峰值。

问题在于，由于工人试图补偿所得的损失，相对较快的工资成长，已经给通膨带来压力；此外低于预期的生产力成长，也恶化了此一过程。

拉加德认为，劳动力市场的韧性以及就业的成长，都加剧了此一通膨压力的态势，而这两个因素都可能持续存在，并延长通膨压力。

尽管欧元区近几个季度出现衰退，但企业仍设法留住工人，此一出乎意料之外的动态，都在推动工资成长。

拉加德说，此一脱节的情形，在一定程度上反映了，在劳动力短缺的背景下，企业正在囤积劳动力。这也正在拖累生产力的增长，而公司囤积劳动力的动机也不会很快地消失。

另外一个问题是，就业的增长多来自生产力处于历史低位的部门。

行长说：「这些都意指着，我们将面临数年的名目工资上涨，同时之间生产力的低迷，也加剧了单位劳动力成本的压力。

这些发展，都将迫使欧洲央行需明确承诺，在较长的时间内维持高利率水准。

拉加德说：「这将确保，升息不会引发过快的政策逆转的预期，并使我们过去行动的全部影响得以实现」。