《国际金融》PIMCO估日明年初再升息 超长期日公债已过修正

PIMCO日本分公司表示，8月全球地缘政治不确定性，以及金融市场不稳定的状态都还存在，但日本央行货币政策正常化的方向没变，下一次升息最早将在明年1月。

超长期日本政府公债的远期利率（forward interest rate），是日本央行开始从2013年，实施激进量化宽松政策起，首次超过3%。由于殖利率曲线还是很陡峭，故预期利率上升下，买进较长期日本政府公债时，不太需要考虑存续期，这是一个有小小风险的投资机会。

PIMCO指出，市场不感兴趣，加上日本央行减少买进日本公债，故日本超长期公债的供需状况正在严重失衡中。另外，日本财务省也开始考虑，缩短日本政府公债发行的到期日。

PIMCO认为，市况可望在6个月内左右改善，配合需求增加下，或许可让债市更加稳定。尽管近期波动不再过于激烈，但还是大于日本央行开始正常化之前的水准。不过，对于自己等部分积极型的投资经理人来说，有波动总比没有来得要好。