《国际金融》日若维持原利率 日圆恐再贬破150

倘若,日本央行把YCC现行的上限容忍值再提升,不管是明示还是暗示下,可能导致长天期的利率上升,但这与孱弱的日本经济基本面并不相符,进而危及植田想要实现稳定通膨的目标。

彭博社报导,日本央行利率决策小组还在讨论,可能要等到对外宣布的那一刻,观察到时候的殖利率表现后再来决定日本利率走向。一个位于东京的智库NLI Research Institute表示,处境艰难的日本央行,无论做出什么决定,都不会让大家都高兴。

彭博社汇编多方资料,发现多数认为,日本央行行长希望在2024年春天时,走出目前负利率的窘境。但做出决定之前,还是要看到受薪阶级是否普遍都有加薪,以及物价有没有稳定等参考数据。

因此,多达75%受访者觉得,在31日结束为期两天的讨论后,植田可以在利率不动之下维持现状。但剩下的25%不同意,反驳说若日本央行还是不想升息的话,至少应该要有一些其它的动作。。

专家学者评估,日本央行考量的面向,包括日圆汇率、公债殖利率升降,以及物价等。

30日早盘交易期间,日圆兑一美元在149.49至149.82价位区间盘整,不过在日前,日圆盘中多次都曾贬破150重要关卡,也激起市场的好奇心看日本政府是否宣布再次进场阻贬。

日本央行主要关心的是经济是否成长,故一直执著于维持超宽松货币的政策。但欧美各大经济体却是相反,为了打趴大涨的通膨,无不使用升息的方式,且利率一个比一个还要高。

日本公债殖利率早就蠢蠢欲动,正在逼近日本央行容忍值1%的上限,但日本央行7月却曾说,殖利率不太可能会爬到如此高。上周,日本公债殖利率一度升至10年新高0.885%,也让日本央行火速祭出额外大量购买公债以对。

往回看2016年时,日本央行当时打算要用119兆日圆,约7,950亿美元来大买日债时,为了将景气刺激计划可以维持较长一段时间,最后决定加入政策工具之一YCC的量化宽松(QE)政策。

在用尽全力捍卫自己的政策架构之下,根据截至10月27日的数据来看,日本央行今年买日债的金额不是追平,不然就是超越过去的纪录。NLI Research Institute表示,日本央行要考虑的层面太多,其它央行决定利率时,比较没有这么多样考量。

万一日本央行还是维持原利率,也可以微调YCC政策。例如,将公债殖利率从现行的1%再提升,放宽容忍值上限,取消之前订的0.5%。若提高上限的话,有利于缩小跟美国之间的利差,日圆走贬的压力不但可稍微舒缓,同时也让交易更加自由,为日后政策正常化铺路。

植田另一个考量就是通货膨胀,事实上,日本物价成长已在过去1年半多的时间内,一直保持在日本央行目标值2%目标以上,像是日本通膨先行指标,东京核心物价指数,最新的10月份就来到2.7%。

预估,日本央行将会上修本财年与2024财年的物价预测值,表示日本通膨率将连续3年都维持在2%以上。这是日本社会自1990年代初期至今从未出现过的现象,因为过去这几十年,日本民众只知道通货紧缩,对通膨是比较陌生的。