《国际经济》2个大前提确定后 日央行将再升息

19日，日本终于走出实施了8年的负利率，以及不再用非常规手法，例如殖利率曲线控制（YCC），以及前述之前瞻指引等，所以，日本几10年的大规模货币刺激计划也出现转变。

外界疑惑，既然日本已经调升利率，也就是货币政策转向后，日圆兑一美元不升反贬，目前在151.53上下，早就贬破150大关。日本央行在上周政策利率决策时也曾说，暂时还是会维持宽松的金融环境。

爆料人士指称，若详视日本央行的声明，可发现央行并没有承诺要把当地利率，就这样一直放在目前的低水位区，而是假设未来的经济状况以及物价水平，都像现在一样没有改变的话，银行利率或许还是会在低档位置。

日本现在的经济成长尚属孱弱，消费者物价虽超过2%目标值，但也不会高得太离谱。因此，等到经济数据可以证明日本经济够强，以及物价再降低一点时，日本央行应该就会再次调升利率。

上周，日本央行行长植田和男指出，如果目前低于2%的通膨长期趋势预估（trend inflation）再高一点且持续久一点的话，或许将会调高利率，但植田避开说何时要再度升息。

这位日本央行行长补充，如果日后实际的物价明显超过预估值的话，就算预估中位数维持没变，但可预料未来物价的上行风险将会增加，央行的政策就有机会出现变化。

消息人士表示，日本央行在19日宣布最新政策利率，比先前对外公布前瞻指引时的语气还要更有自信。利用新的沟通方式，让日本央行可以跟全球其它欧美央行行径一致。这几个主要的央行，过去大幅调升利率只为打击大涨的通膨时，就已弃守死板的前瞻指引方式，转而使用较灵活且有弹性的手法。

表定将在4月25至26日举办下次例会的日本央行，基本上不会再调整利率，但此利率政策会议中，应会公布最新的日本经济成长以及通膨预估报告。同时，也将首次对2026财年发表展望看法。

路透社在日本央行19日宣布调升利率后调查，过半的经济学者预测，日本央行2024年结束前将会再次调升利率，其中，大多数认为日本再次升息恐怕要等到第4季。

分析师指出，倘若日圆还是一直走贬，也可能造成日本央行再次升息，因为日圆走贬可能会把原物料进口成本推升。日本央行也宣布，若日圆汇价对经济以及物价有巨大冲击时，已做好万全因应准备。

日本瑞穗证券认为，日本央行似乎对日圆单方面走贬的风险抱持谨慎态度，若假设的风险一旦发生，将会立刻升息不会停顿太久，所以，在10月与12月之间，日本央行很有可能再次调高利率。

路透社表示，有些受访者臆测日本央行不会等太久，在7月底就会动手，因为届时已经知道中小型日企是否也有帮员工加薪，且幅度是多少。大和证券认为，假如通膨再度失控大涨，日本央行恐怕7月就会有升息动作。