《国际经济》打压通膨非优先 日本、印尼迄今未升息

21日，日本央行如同外界预料般的最新决议，还是将基准利率维持在历史低点负0.1%，同时，也把10年期公债殖利率目标设定在0%左右。不过，2022年的GDP以及通膨却有修正，前者下修至2.4%，后者上调至2.3%。

同样是21日也要举行定期利率会议的印尼，有部分认为，看到周边亚洲各国以及欧美都在升息，这次应该会调高利率。但有一些的看法不同，觉得为保住GDP，印尼央行可能会再等等看。结果，印尼还是维持超低利率3.5%没变。

上周，新加坡以及菲律宾就意外宣布紧缩政策，星国靠调整汇率，菲国则是调升利率。不过，就全球央行而言，有的在2021年6月就已开始动作，联准会不算快的，现正急起直追大幅升息。因此，亚洲相对而言已经算起步慢的。

俄乌战争是全球物价再涨的催化剂，虽然部分亚洲央行，靠着自己尚未失控的通膨，调升利率并不积极。但资金不断外流以及汇价频创新低，却是另个伤脑筋的问题。

以菲律宾币披索来说，2022年迄今兑美元已贬逾10%，汇价目前在56.37附近，比日前曾创近17年低点的56.53要好一点。同时在债券市场，菲国公债殖利率也飙升约200个基本点。

泰铢2022年到现在已下跌至少10%，目前在36.555到36.815兑换一美元左右。至于泰股表现，外资在连买5个月之后6月转为卖超，金额约在8.16亿美元。

还有通货膨胀，泰国以及印尼6月物价已经升至多年新高。就算早在2021年8月就开始升息的韩国，上个月的通膨还是冲高到24年高点。因此，韩国央行上周史无前例的1次就升息两码。

5月时，印度首次突然大升40个基本点，因为印度已经连续6个月出现外资卖超并有资金外流现象，故印度货币卢比兑美元也一度创历史新低。另外，素来波动较大的印尼盾，今年兑美元汇价反而没有贬很多，虽然6月曾创2.2%单月最大贬幅，但2022年迄今才累计贬5%左右。

印尼仗着输出大量原物料，使得贸易体质变好，加上外资持有当地高债息公债的比例还不到两成，也是让印尼至今还未升息原因之一。金融服务业者ING认为，印尼调高利率是早晚的事，因为全球已经吹了好一阵子的升息风。

华侨银行指出，全球政策应会更加紧缩，全球央行也都会被迫升息。野村证券表示，亚洲大部分央行还把重心放在抑制通膨上，但全球利空因素增加，主要经济体出现衰退疑虑才是重点所在。