国银挺 10年期公债投标加温

央行20日代财政部标售350亿元10年期公债，受投标热度明显升温，投标金额及倍数均超乎预期，最高得标利率降至1.239％。图／本报资料照片

去年以来10年期公债得标利率

10年期台债热度加温。中央银行20日代财政部标售350亿元10年期公债，随投标热度明显升温，投标金额及倍数均超乎预期下，使最高得标利率降至1.239％，较去年12月同天期的1.26％下降2.1个基本点（1个基本点是0.01个百分点），创近三期同天期最低水准。

据央行公布10年期增额公债标售结果，吸引604.5亿元资金投标，投标倍数由上期1.68倍升至1.73倍，虽仍低于长期平均2～2.5倍水准，但已是近四期同天期最高倍数，随投标意愿上升，最高得标利率反应下降至1.239％。

本期仍以银行业抢下63.15％或221亿元筹码最多，其次证券业拿到30.71％或107.5亿元，票券业标得3.14％或11亿元，保险业只有3％或10.5亿元。

银行主管表示，投标热度确实显著回升，也使得最高得标利率下修到1.239％，贴近于原先预估的低点1.23％附近，且得标加权利率1.205％，也已逼近1.2％，银行仍是最大宗，但比重略有下降，主要是银行考量资金成本，在市场未降息前，不如先拿公司债为主，不见得要全数抢进公债市场。

过往10年券都是寿险业天下，但近几期寿险业持续神隐。券商主管指出，由于寿险业保单流失、新保单没进来，「寿险没钱投标」，10年券市场反而变成银行主宰，未来若进入降息，银行资金成本进一步下降，银行势必更有银弹进场抢标，未来银行主导10年期公债可能成为新常态。

以投标倍数来看，券商主管认为，主要还是老问题，由于少了寿险业参与，台美利差尚未缩小下，只要美债利率没有快速下降，寿险业不太可能轻易回归台债市场，买外币债仍是相较划算，加上新增加保单收入不如过去，短期内少了寿险银弹进场，投标倍数应暂时会维持在2倍以下。