孩子王：业绩回暖背后的隐忧，质量问题与研发投入亟待提升|ESG案例

出品｜本站财经ESG

作者｜王晓丽

近期，母婴童行业的领军企业——孩子王（301071.SZ）发布2024年三季报，报告显示，公司前三季度营业收入为67.98亿元，同比增长7.10%；归母净利润为1.31亿元，同比增长12.24%

不过在环境、社会与公司治理（ESG）方面，孩子王的表现不尽如人意。根据万得发布的最新ESG评级显示，孩子王的评级由去年的A级下调至BBB级。从ESG三个维度来看，孩子王的表现均逊色于同行业头部企业。

根据MSCI官网提供的商品零售行业的ESG评级指标与权重，企业的社会与治理表现分别占比53.9%与33.4%的比重，凸显了这两个维度的重要性，那么，孩子王在社会与治理方面的表现如何？

来源：MSCI官网

产品质量待提升、消防安全待加强

在社会维度，MSCI重点关注商品零售企业在劳动力管理、隐私与数据安全、供应链管理、产品安全与质量及营养与健康领域的表现。根据孩子王2023年《ESG报告》，公司在社会维度的表现主要涵盖产业价值、员工权益和社会责任三个方面。

在产业价值方面，孩子王坚持数字化赋能，保护客户权益，致力智慧物流，助力行业发展。公司秉持“致力成为中国新家庭行业首选物流服务商”的信念，坚定不移走可持续发展道路。

为塑造供应网络，孩子王围绕“同城战略”成立了45个城市公司，建立了总部、城市和门店的三级运营体系，以更好地提高运营效率。此外，公司还构建了全行业唯一一个覆盖全国的CDC+RDC+店仓的一体化、协同化、数字化三级仓网体系，并计划自建5大智慧物流产业园区，以打造智慧物流生态布局。

为促进协同发展，孩子王积极参与行业协会，发挥自身作用，参与制定了如《母婴童零售场所服务规范》等行业标准，推动行业规范化和标准化建设。

在员工权益方面，孩子王持续优化人才管理制度，通过完善人才培养体系和创新人才发展模式，激发员工潜力，提升员工专业能力，为公司可持续发展提供稳定、高素质的人才支持。

然而，在社会责任方面，孩子王的表现不尽如人意。近年来，公司频繁接到关于产品质量和服务的客户投诉，并多次因产品质量问题受到相关部门处罚。据黑猫投诉平台，“孩子王”相关投诉亦涉及商品质量问题、虚假发货、退换货问题、退款问题及虚假宣传等内容。

此外，孩子王还面临多个子公司或门店销售不合格产品、过期产品的情况，并因此多次受罚。据不完全统计，从去年11月至今年，孩子王在深圳、青岛、合肥、昆明等地多次发生产品质量问题事件。

在门店消防安全方面，孩子王同样存在问题。此前，孩子王高邮世贸金街店因未经消防许可擅自营业被罚款并责令停产停业整顿。早在去年，孩子王兴化吾悦广场店因占用消防通道被要求整改。

股东减持影响信心、研发费用大幅缩减

在治理维度，MSCI对商品零售行业赋予了超过30%的权重，突显了公司在这一维度表现的重要性。根据孩子王2023年《ESG报告》，在治理模块，公司规范三会协作，诚信商业道德，合理信息披露，重视风险管理，廉洁党建。

在投资者关系管理中，孩子王高度重视信息披露和投资者交流，公司制定了《投资者关系管理制度》等，进一步规范化投资者保护管理工作。为确保信息披露的透明度和准确性，增强投资者信心，促进公司的可持续发展，公司定期举行年度和中期业绩发布会，确保与投资者之间的及时沟通。

尽管如此，孩子王近年来的业绩表现并不理想，导致股价低迷。据统计，自2023年起，孩子王便出现了多位原始股东减持套现的情况。此外，查阅孩子王的财务报告发现，其研发支出出现了明显下滑。

2023年，孩子王研发费用同比减少41.95%至5126.46万元；2024年上半年财报显示，上半年研发费用为1944万元，同比减少了28.94%。对此，孩子王解释称，公司数字化体系趋向成熟，研发人员数量下降，导致总体研发费用减少。

面对孩子王不稳定的业绩表现，孩子王近日宣布将与知名主播辛巴联手，成立合资公司，旨在通过直播电商平台拓展新的零售业务模式。这一举措或将为孩子王带来新的增长点，不过，孩子王未来的表现仍然需要时间给予答案。

参考资料：

[1] 《孩子王的信誉危机：过期产品、产品不合格问题频发，消防隐患需重视》；九号观察

[2] 《孩子王：股价腰斩难挡减持，买楼花光上市全部利润》；证券之星

[3] 《孩子王的尴尬：原始股东集体套现 频频“接盘”关联方资产》；每财网

[4] 《孩子王：需要长个更要增肌》；节点财经