航天产业11月月报：关注多款航天装备在珠海航展首次亮相

中航证券近日发布航天产业11月月报：关注多款航天装备在珠海航展首次亮相。

以下为研究报告摘要：

一、航天行业行情回顾：

10月，上证综指（-1.70%），深证成指（+0.58%），创业板指（-0.49%），国防军工（申万）指数（+10.21%），中航证券航天产业相关指数走势如下：

①中航证券航天行业指数（+11.60%），跑赢军工（申万）行业1.39个百分点；

②中航证券航天防务指数（+12.54%），跑赢军工（申万）行业2.33个百分点；

③中航证券商业航天指数（+10.73%），跑赢军工（申万）行业0.52个百分点。

涨跌幅前三：福光股份（+71.38%）、红相股份（+59.45%）、洪都航空（+54.06%）；

涨跌幅后三：铂力特（-13.14%）、东华测试（-11.25%）、航锦科技（-7.94%）。

二、本月主要观点：

10月，中航证券航天行业相关指数均出现显著上涨，且均跑赢军工（申万）行业指数，具体情况和原因分析如下：

①10月，航天产业上市公司三季报已经披露完毕，尽管多个细分领域上市公司整体收入与归母净利润增速呈现进一步下降，但在前期三季报情况基本pricein，所以不能算作利空，或者仅能算作一定程度上的利空出尽；

②作为兼具信息化及消耗性属性的国防安全“必需”装备，航天防务产业中长期需求确定，市场对于2022年以来需求侧持续波动的航天防务上市公司持有相对更高的边际改善预期：

③国家空间重大工程、卫星互联网星座建设持续推进等事件促使市场对商业航天相关上市公司维持较高的关注热度。

航天产业上市公司2024年三季报已披露完毕，我们对航天产业各领域的具体观点及判断详见近期发布的《航天产业深度报告：行业三季报发展综述及年底展望》

近期，珠海航展多个航天防务装备首次展出，多个国家重大空间工程、商业卫星互联网星座等计划的披露，都在不断芬实“航天强国”战略下未来几年航天产业高景气发展的确定性。

站在当前时点，市场风险偏好依旧处于较高水平，我们判断，短期看，市场对航天产业需求修复的乐观预期或将强于三季报基本面呈现出的“颈势”板块走势受部分行业事件的刺激敏感度会处于高位。而中长期上，我们判断，未来行业需求释放引领的基本面改善与市场新预期建立带来的估值修复将引领航天板块走势重新进入一个较为长期的重心上移阶段。

近期，我国航天产业相关重要事件及影响分析如下：

①截至2024年10月31日，航天产业上市公司三季报已经披露完毕。根据上市公司整体三季报统计分析，航天防务、卫星制造、卫星通信以及卫星遥感等多个细分领域的需求侧抚动依旧存在，企业收入或净利润同比增速进一步下滑，且需求侧短期内依旧承压；

②我国干帆星座等卫星互联网空间基础设施建设稳步推进；

③多款航天装备有望在珠海航展首次亮相，有望提升资本市场对航天产业的关注程度；

④国家空间科学中长期发展规划发布，确定我国中长期航天重大工程发展路线；

⑤商业航天一级市场维持较高热度，多家公司完成过亿融资（中航证券 王宏涛,张超,滕明滔）

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