华尔街按赞消费股 专家唱反调

纽约市调公司Trivariate Research指出，华尔街普遍预估，标普500指数的非必需消费类股，2025年获利的总成长率达13.8％，高于逾10％的历史数据。但据金融数据供应商FactSet估计，这类企业实际的获利平均成长率在12.7％。

高通膨及高利率逼得消费者勒紧裤腰带，消费支出成长随之放缓。尽管联准会即将降息支撑经济，现今5.25％～5.5％的基准利率，仍远高于2022年升息循环启动前的0％～0.25％水平。

疫后解封掀起报复性旅游潮，旅游业者确实因此受惠，但如今消费者在通膨压力下看紧荷包，相关业者营收成长力道减弱。两大线上旅游服务商Booking Holdings和Expedia，预估自2022年底到今年结束的合并营收年增32％达365亿美元。

分析师预估，这两大旅游业者明年合并营收仅略超过390亿美元，年增幅约8％。倘若消费支出持续疲软，分析师可能还得将预测数字下修。Gabelli Funds投资组合经理人贝尔顿（John Belton）指出，「营收年增幅可能在登顶后走下坡，这就是旅游业。」

营收成长乏力恐拖累获利。Booking Holdings与Expedia明年的合并净利，预料破80亿美元而已。万一分析师调降营收预估，获利预测恐怕跟着下修，两家公司的股价可能会承压，这两档旅游股自8月初以来已有两位数涨幅。

另一个获利预估可能遭到下修的是餐饮业。连锁速食龙头麦当劳2025年营收，预计成长5％来到273亿美元，但这得靠促销策略奏效吸引顾客上门，麦当劳今年第二季客流量年增幅明显下滑。麦当劳股价自8月初低谷反弹，涨幅有7％。