黄金早参丨金价11月创近14个月最大跌幅，交易核心转向二次通胀

上周，金价在周一大跌后连续三个交易日小幅走强，周五涨跌持平，11月创下去年9月以来最大月跌幅，截至11月29日收盘，COMEX黄金期货周度收跌1.41%报2672.9美元/盎司；截至亚市收盘，黄金ETF（518850）单日上涨0.85%，周度跌幅1.39%，近8日获资金净申购19102万元，黄金股ETF（159562）单日涨0.91%，周度跌幅1.69%。

数据显示，周内美国10 月核心PCE 物价指数年率符合预期录得2.8%（前值2.7%，预期值2.8%），美国至11 月23 日当周初请失业金人数不及预期录得21.3 万人（前值21.5 万人，预期值21.6 万人）；整体看，美经济软着陆通胀持续拓宽，通胀韧性与就业市场周内超预期数据或降低美联储在短期继续降息的紧迫性，从而促使市场对金价的情绪偏空，金价交易的核心预期已经逐步从交易美国大选落地转向交易“二次通胀”预期。

甬兴证券分析指出，市场对于美联储12 月暂停降息的预期在升温，金价在周一大跌后连续反弹，此外美元指数本周走强，限制黄金的进一步上涨。从中长期维度看，我们认为全球央行开启降息周期，不断上升的美国财政赤字及美债规模可能会成为弱化美元的主因，黄金作为天然货币和避险资产的地位难以替代，仍然看好黄金中长期的配置价值。