汇丰投资管理发布2022年投资展望

踏入2022年，当前商品需求蓬勃发展及供应链受阻的综合影响预期将会持续。政策正常化逐步推进，令供需失衡的情况加剧，从而对GDP造成压力。至于主要经济体，汇丰投资管理的设想是增长介乎4至5％，其中以英国及中国处于最高水平，美国及欧洲处于最低水平。这表示即使成本上涨对利润率造成压力，仍可预期高个位数的利润增长。

汇丰投资管理首席全球投资策略师Joseph Little表示，亚洲向来受惠于全球经济迅速复苏，惟部分地区仍严重滞后。政策正常化逐步推进或会带来重大影响。金融状况收紧暴露了经济体系中的隐藏压力。而众多亚洲经济体正处于更有利的位置，有能力抵抗全球金融状况收紧，惟与财政赤字及外币债务水平相关的亚洲外溢影响挥之不去。其中一个亮点或许是东协，虽然表现大幅落后，但随着经济逐步重启，东协将会进入追落后的阶段。另外汇丰的研究显示，2022年通膨处于约4％的水平是全年的合理基本情境。然而，通膨走势似乎颇为复杂。预期现时推高通膨的多项暂时性因素应快见顶，并于第二季转趋缓和。到年中，随着供应链回复正常，这些因素更有可能产生通缩力量。此后，工资将会成为通膨的主要驱动因素。长远而言，全球通膨将维稳在2至3％的水平。

未来一年，投资者将要面对的最大挑战是驾驭众多经济及市场不明朗因素。需求方面，负面冲击可能来自新冠病毒疫情重返或是中国的硬着陆情境。在任何一种情况下，汇丰集团投资管理认为都不会导致严重的经济衰退，惟风险在于增长停滞及投资者重新关注「W」型增长，这或将严重损害周期股的前景。供应方面，风险来自供应链重新连接的速度比预期慢，且劳工供应未有回升，这将意味着通膨持续。否则，强劲的投资周期及「逆向长鞭效应」甚至可能从明年第二季起释放部分通缩压力。