“回购增持贷”落地3日：券商加速揽客，中国结算“特急”支持开户

股票回购增持贷款工具落地3天以来，市场各方快速参与，不仅首批参与A股公司名单出炉，包括券商等在内的机构也在积极挖掘增量业务。

昨日晚间，首批23家参与回购增持贷款的A股上市公司名单陆续出炉，涉及中国石化、阳光电源、招商蛇口等，合计涉及资金总额超百亿元。

首批贷款回购增持的上市公司名单出炉，后续是否将有上市公司跟进？南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经表示，预计“回购增持贷”的后续跟进将呈现出覆盖范围广，不同板块、不同所有制的上市公司都有可能参与，且参与的金融机构将更加多元化等特征。

具体操作层面上，开户等相关安排也在迅速跟进。第一财经记者10月21日获悉，中国证券登记结算有限责任公司（下称“中国结算”）下发“特急”文件，内容为使用再贷款回购增持股票开立专用证券账户的开户申请和开户审核相关事宜。

券商也正在与企业客户沟通，抢抓业务机遇。有中型券商高层人士告诉第一财经，目前其接触的企业客户有申请增持回购贷的计划。“这一块目前是投行部在做，要看（企业）是否符合市值标准、是否为指数成分股等，目前的首批公司利率在2.25%左右。如果做不到低利率，企业会考虑性价比。”他说。

首批“回购增持贷”个股涨多跌少

上周五晚间（10月18日），中国人民银行、国家金融监督管理总局、中国证监会联合发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，分别支持其回购和增持上市公司股票。

文件落地后，首批参与回购增持贷款的A股上市公司名单迅速出炉。

10月20日晚间，23家A股上市公司发布公告称，获得银行贷款承诺函，或与银行签订贷款协议用于股票回购或增持，包括中国石化、阳光电源、招商蛇口、牧原股份、中远海控、兆易创新等，合计涉及的资金总额超过100亿元。

如何看待上市公司申请贷款进行回购增持？

“这表明市场对于这一新工具的接受度高，上市公司和股东们对于利用这一工具来增持股份、回购股票以稳定股价、提升投资者信心表现出了浓厚的兴趣。”田利辉说。

公告披露次日，本周一（10月21日），市场全天冲高回落，截至收盘，沪指涨0.2%，深成指涨1.09%，创业板指涨0.69%。

上述首批“回购增持贷”个股涨多跌少，其中，福赛科技涨20.01%，东芯股份、通裕重工分别涨19.98%和19.83%，山鹰国际涨10.06%，中国石化、阳光电源收跌，微跌0.3%和0.33%。

整体来看，上述23家首批获得回购增持贷款的上市公司有央国企、地方国企和民营企业。从上市板块来看，主板15家、科创板2家、创业板6家。

据相关规则，大股东使用贷款增持和回购均是通过集中竞价方式进行。田利辉分析称，集中竞价与传统的增持回购的主要不同在于资金来源和成本。

“使用贷款进行增持和回购意味着上市公司或大股东可以利用杠杆，以较低的成本获取资金来进行市场操作，这更加灵活和高效。”他说，同时，由于贷款资金的“专款专用，封闭运行”，可以确保资金专项用于股票回购和增持，防止资金挪用。而直接回购则是使用公司的自有资金，涉及到更多的内部决策流程和资金调度。

首批23家公司名单出炉，后续上市公司是否将陆续跟进？

田利辉预计，上市公司后续跟进情况将呈现以下特征：一是覆盖范围广，不同板块、不同所有制的上市公司都有可能参与；二是参与的金融机构将更加多元化，不仅限于四大行，股份制银行和其他金融机构也将积极参与；三是上市公司或大股东将更加积极地利用这一工具进行市值管理，通过回购增持来提振市场信心，稳定股价。

他同时提到，这一工具的使用对后续A股市场的影响将主要体现在三方面。

首先，为市场提供了增量流动性，有助于稳定市场预期和提升投资者信心；其次，通过降低上市公司和大股东的资金成本，激励他们更加积极地进行股票回购和增持，从而对股价形成支撑；最后，这一政策的实施有助于提升市场的活跃度，增加交易量，促进市场的健康发展。

券商加速揽客

回购增持贷款工具迅速落地，上市公司迅速跟进，中介机构也在积极拓客。

上述券商高层告诉第一财经，目前其所在机构的“回购增持贷”业务由投行部实际操作，在与意向企业沟通时，企业基本面、市值及是否为沪深300等指数成分股是主要考量指标。

“一般来说，券商的财富管理条线也有高端客户部，他们（财富管理部门人员）参与相关工作，业务操作是投行。”他说。

从贷款利率来看，股票回购增持再贷款由中国人民银行与金融监管总局、中国证监会联合设立，首期额度3000亿元，年利率1.75%，期限1年，可视情况展期。发放对象为21家全国性金融机构，贷款利率原则上不超过2.25%。

目前，23家首批获得专项贷款的上市公司已披露的贷款利率为2.25%。

“2.25%是标准（利率），但如果拟申请企业不符合标的范围等，企业就申请不了这个政策，享受不到最低利率。”上述券商人士提到。

另据记者了解，也有券商将该业务纳入财富管理、上市公司市值管理服务中。

记者同时关注到，目前，国泰君安、海通证券、兴业证券、申万宏源、东方财富等多家券商在公司微信公众号相关平台上，发布了“回购增持贷”相关业务指引。

某券商网络平台显示，其开展的增持再贷款业务流程主要包括方案设计、开户及交易支持、系统服务支持和企业家办公室综合服务等。

其中，前期的方案设计包括项目情况分析、回购方案和流程安排等，后期的综合服务包括回购股票用于股权激励或员工持股的综合后续方案、财富管理等。

流程上，据部分券商披露，回购增持贷客户在开立券商账户后，与营业部签署《综合交易服务协议》，约3～5个工作日完成双方用印，后由券商交易团队合规控制交易执行。

交易执行上，股份回购方面，有券商提到，将根据上市公司下达的委托交易指令，提供智能化、个性化的竞价交易服务，以市场成交均价拟合度为目标，平稳推进股票回购。

也有券商该项业务主要涉及方案设计、智能交易执行、股份用途规划几大流程。还有券商提示了回购增持常见的违规场景，包括拉抬打压造成异常交易、整体未达交易下限等。

中国结算下发“特急”文件

具体到操作层面，“回购增持贷”相关的开户事宜等也在快速跟进。

第一财经记者从业内了解到，近日，中国结算向证券公司在内各市场参与主体，下发了标注“特急”的文件《关于使用再贷款回购增持股票开立专用证券账户有关事项的通知》，介绍了再贷款回购增持股票开户等的相关事宜。

记者从业内获取的文件显示，开户申请方面，上市公司、主要股东开立专用证券账户，应在回购增持公告发布后，参照中国结算有关业务指南准备开户申请材料，并在证券账户开立申请表中备注栏中注明“本公司/本人承诺该专用证券账户仅用于使用再贷款回购/增持股票”。上市公司、主要股东根据回购增持股票上市地的不同，通过证券公司或直接向对应的中国结算京、沪、深分公司提交开户申请。

开户审核方面，证券公司收到上市公司、主要股东提交的开户申请材料后，应查阅回购增持公告，审核确认相关申请材料合格，通过证券账户在线业务平台通用模块，向回购增持股票上市地对应的中国结算分公司提交开户申请。证券公司应做好开户申请材料保管等工作。

通知还提到，中国结算各分公司收到上市公司、主要股东通过证券公司或直接提交的开户申请并审核通过后，为其开立专用证券账户。