货柜三雄股价高点还未到？散装船族群接棒航海王

航运股「航海王」续集能否重现疫情时代荣景，受到股民关注。图为上海集装箱装卸码头。（图／新华社）

「航海王」能否在2024年中上演续集？CTWANT记者采访投顾副总、资深证券分析师，看法迥异，对货柜三雄下半年看涨，一是斩钉截铁地说「不会，不可能」另一相反看法「股价高点还未到」；但皆认为，「散装船群族接棒机率高，较为安全」，也同时提醒说，「追高股价，要谨慎评估自身财务情况与风险评估。」

向来风平浪静的航运股在2020年疫情后，有了惊滔骇浪的表现，在封锁边境的防疫措施下，全球航运商疯狂「按天报价、加价抢舱、长约改签」，造就航商获利表现突出，长荣海运还缔造史无前例「做3年，抵10年，超领100个月年终奖金」的纪录，股价也是屡创最高。

2021年5月间PTT论坛Stock出现一篇署名「robertshih」（本人张濬安，台大资工系毕业）的分析阳明海运20年历史数据贴文，并秀出对帐单，他在2020年以2亿元资金「All in」航运股，锁定长荣、阳明，借着台指当冲获利，并于2021年第二季股价高点全数出清，估计获利逾50亿元，因而被网友封上「航海王」，并大举疯抢航海三雄。

疫情过后，2023年受到全球通膨、经济成长放缓、运价下滑、美元汇损等所致，万海每股亏损2.07元为史上最惨一年；阳明每股赚1.37元，长荣全年税后净利则年减近九成，每股盈余16.7元，皆较之前低。长荣公布前的2023年前十大股东中，航海王张濬安以持股1.09％居第七，今年则未在名单中。

今年因红海危机航运股价再度飙起，台股上两万点新高后，「航海王」有无续集，成了股民新焦点。台新投顾副总经理黄文清表示，「今年上半年，货柜三雄股价激励飙涨，确实是受到运价指数上涨、个股第一季表现亮丽所致；至于下半年的表现，还要持续观察运价反映，尤其是要看全球景气复苏情况，目前看来没有预期那么佳，股价追高的同时，还要留意风险。」

「下半年，恐将是供过于求，运价会有变化，可能是下跌」「我觉得很难再复制二年前的航海王时代」最关键原因，就是「疫情造就航海王，现在已到后疫时代，时空背景完全不一样了。」

不过，资深分析师陈唯泰却持相反的看法，「股价高点还未到。」但他也再进一步说，「大家在二年前航海王疾驶乘风破浪，许多人有受过伤，这回大家比较谨慎些了。」

「由于SCFI（上海集装箱出口）运价持续走高，货柜商万海、阳明今年转亏为盈机率很大，况且现在股价低于净值，虽然进入处置股期间，股价仍然持平地上涨」陈唯泰说。

CTWANT记者继续询问，「万海、阳明，会不会像股民期待，愈关愈大尾？」陈唯泰说，「我认为不会在解禁出关时，股价下跌。」而长荣也未因万海、阳明处置股而交易明显爆量，股价则稍有上涨。

至于股民也关切货柜三雄再创「航海王」美好时代之际，也带动到散装族群股价上扬，「若有些股价低于净值，还没有特别喷发飞高，是可以关注的，可以从个股逐季营收成长趋势来看，且第二季为谷物运送旺季。」陈唯泰说。

货柜三雄股价齐飙，股民也看好散装船族群走势。图为慧洋海运董事长蓝俊升（图／报系资料）

黄文清更是很乐观地说，「散装船的基本面，优于货柜三雄。」「我评估航运股中，货柜商下半年可能会受到运价修正而有下跌机率，看法持『保守』；反观，对散装群股的看法是较为『安全』，主要是受到中国、印度的房产、车市等景气复苏来看，带动原物料需求的回升，也就是基本的铁矿砂等。」

散装航运族群集体上扬，包括裕民（2606）、新兴（2605）、中柜（2613）、四维航（5608）、中航（2612）、台航（2617）、慧洋- KY（2637）、益航（2601）等。

就拿00944野村台湾趋势动能高股息ETF最新公布的成分股名单来看，就纳入一些航运族群，除了长荣海运之外，还有裕民、慧洋- KY，也是看好航运族群进入第三季传统旺季。

慧洋前4月合并营收65亿元，年增21.45％，营业利益21.12亿元，年增 166％，税前盈余20.69亿元，年增1189.35％，每股盈余2.77元。慧洋董事长蓝俊升表示，除了受到全球区域冲突造成船舶绕道、周转天数增加，现逢第二季南美谷物旺季，散装船舶需求正在扩大，但疫情期间散装新造船数量遭排挤，使今年散装市场新增运力较过去几年偏低，乐观看后市营运。

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