基本面强、评价面佳及防御力高 优高收后市多头气盛

全球高收益债基金绩效表现

俄乌战争及联准会（Fed）紧缩，近来冲击金融市场，高收益债同受压抑，随升息确立后，投资将回归基本面，经济修复及企业获利改善，高收益债后市不看淡，其中具备强韧基本面、评价面佳及高防御力三大优势的优先顺位高收债益，因违约率料维持低档，及信用利差仍具收敛空间，长线布局多头可期。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，近期高收益债表现相对抗跌，反应良好基本面与前景，及评价优势浮现。因基本面改善，有限的低价交易债券，及畅通融资管道，预期高收益债违约率仍将处于低位，今、明年分别预估为0.75％和1.25％，皆远低于过去长期平均的3.5％。及企业评级获调升，过去12个月评级升降比率上升至2.36倍，信用利差具收敛空间，凸显投资吸引力。

台新优先顺位资产抵押高收益债券基金经理人李怡慧认为，多项利空来袭，风险性资产大幅震荡，高收益债利差均扩大，但欧美经济成长仍相对稳健，预估今年经济成长率达4％，且高收债违约率低于1％，逢低价值浮现，其中优先顺位资产扺押债，夏普值与抗跌能力均优，更有助对抗通膨冲击。

富兰克林证券投顾认为，今年来受通膨、升息与俄乌情势影响，信用利差显著扩大，但随Fed启动升息后不确定性缓解，高收债利差显著回落，来到具吸引力的水准，较低存续期、较高收益、强韧基本面及供给量低的优势，预期国际情势渐缓和后，将重获资金青睐。

李运婷强调，优高收债的高息收与低存续期，具配置优势及面对利率上升环境的防御力高，更有助兼顾报酬与风险。过往三次Fed升息循环期间，1999年至2000年逢科技泡沫，优高收债指数小跌0.45％，其余二次持续上涨，累积报酬率逾18％，表现相对亮眼，这次料表现可期。