价格战下，宁德时代赚钱能力反而提升了？

今年上半年，宁德时代“缓过劲”了。

7月26日晚间，宁德时代发布了2024年半年报。财报显示，在行业价格战白热化的上半年，宁德时代虽然并不增收，但是赚钱能力反而增强了，实现营业总收入1667.7亿元，同比下滑11.88%，归母净利润为228.7亿元，同比上涨10.37%；扣非净利润为200.5亿元，同比上涨14.25%。

盈利能力方面，今年上半年，宁德时代毛利率达到26.53%，和去年上半年21.63%的毛利率相比，增长了4.9个百分点，已经快回到2021年中期（27.26%）的盈利能力水平；净利率为14.92%，和去年上半年的11.35%相比，增长了3.57个百分点，创下了2018年以来的上半年净利率新高。

从财报来看，宁德时代盈利能力的增强主要得益于今年上半年对营业成本的较好控制。今年上半年，宁德时代动力电池系统和储能系统营业成本均较去年同期有所下降，特别是动力电池系统，营业成本同比下滑幅度近26%，高于营业收入下滑的比例19.2%，这也导致该产品的毛利率同比提升了6.55个百分点至26.9%；储能系统则是在营业收入增长的同时营业成本有所下滑，毛利率同比提升了7.55个百分点至28.87%。

今年上半年，动力电池的主要原材料电池级碳酸锂价格处于低位运行状态，根据上海有色金属网数据，电池级碳酸锂平均价格从年初的约10万元/吨，进一步下滑至近日的约8.5万元/吨。

除此之外，为应对原材料价格波动及供应风险，宁德时代在此次半年报中表示，公司已采取自制开采、投资合作、签署长协订单等措施保障供应链安全及稳定。

在市场关心的产能利用率方面，宁德时代今年上半年虽然仍处于近年来的较低水平，但同比去年上半年已有所好转。今年上半年，宁德时代电池系统产能为323GWh，在建产能为153GWh，产量为211GWh，产能利用率为65.33%；去年同期，宁德时代的产能利用率为60.5%，和2022年上半年的81.25%相比，下滑了近21个百分点。

对于整个电池行业，国金证券此前发布研报称，根据电池投资时钟理论，电池作为周期成长赛道，需求增速、产能和库存周期是产业链基本面的核心影响因素。去年二季度到今年一季度，行业库存周期及产能利用率周期分别触底、回升。另外，锂电出海可能成为新周期的起点。

除宁德时代外，蔚蓝锂芯上半年业绩也“报喜”。7月22日晚间，蔚蓝锂芯发布财报称，公司上半年实现营业收入30.65亿元，同比增长36.19%；归母净利润为1.67亿元，同比增长301.74%；扣非归母净利润1.24亿元，同比增长260.1%。

值班编辑：七三