今年來漲幅18%勝IT類股 美公用事業股因AI意外爆紅

美国德州休士顿市，工人正在维修输电电杆。 路透

今年的华尔街已经充满各种意外，但竟连这类股也在今年春季的美国股市里脱颖而出，仍然令人大感惊奇。没错，就是目前一直是常胜军的公用事业类股。

美国电力公司今年以来的行情向上，除了是去年黯淡了一整年的反弹之外，也反映了市场愈来愈相信，美国经济可以在高利率的情况下，还能有动力，而且人工智慧（AI）热潮可以成真。

经济没恶化，电力需求可望稳定，AI资料中心又将仰赖电力公司提供很多电力，这些因素使得电力公司成为抢手的押注对象。

道琼社指出，过去三个月，标普500指数中通常表现温吞的公用事业类股，跳涨逾18%，而资讯科技类股的涨幅还只能以11%排第二。今年到目前为止，标普500指数表现最好的五家公司，有三家是电力生产商。例如总部在德州的Vistra，今年迄今涨幅已高达145%，令股票辉达（Nvidia）的93%相形见绌。

华尔街已有愈来愈多人认为，随着新资料中心的兴起，电力类股将走高，就要迎来大幅增长。Reaves Asset Management长期投资公用事业类股，总裁巴特雷（John Bartlett）说，现在他关切的焦点是，那些云端运算巨人准备投资数以十亿美元计的资金到AI领域，「你真正需要注意的是，这些人的电力需求会如何发展」。

花旗分析师表示，到2030年，资料中心的用电需求可能占美国总体电力需求的10.9%，远高于目前的4.5%。如果电力需求如许多人预期这样快速增长，就将需要更多的电厂、输电线路和其他基础设施，建造这些设施的公司，自然会有更多回报。

公用事业类股上涨显示市场形势与去年相比，发生彻底发生。去年美国联准会升息导致市场处处都是诱人的高收益投资，基本上无风险的美国公债因此变成了提款机，吸引投资人远离公用事业股以及它的稳健配息。

今年投资人由公用事业股票拿到的配息，还是低于美债，但情势已改观。在科技分析师和电力供应商发布一系列预测显示未来几年电力需求将激增之后，更多的交易员涌入公用事业类股。通常被视为防御型股票的电力公司，摇身成为市场不断增加押注的对象。

最近这波涨势始于今年年初，最先上涨的是向批发市场销售电力的独立电力生产商，之后再扩大到受监管的公用事业公司。

分析师警告投资公用事业股票的风险。他们提醒投资人，电力供应商当中，比较少涉及资料中心的，或是只是电网设备的制造商，很可能不见得能够受惠。其他大风险包括，美国经济放缓，或是AI炒作热潮在公共事业进入建设阶段之前，就先消散。

公用事业是投资人少数几个会肯定其资本支出的一个产业。而且就如Raymond James分析师Pavel Molchanov所言，「在电力的世界里，没有任何事是短距离冲刺」。

投资公用事业股票的长期的威胁则是，更高的电价或不环保的发电活动，可能会促使监管机构采取措施严厉整顿相关业者。