近七成募资用于补流，华塑股份上半年最高亏损1.6亿元

（文/夏峰琳 编辑/徐喆）7月21日晚间，华塑股份（600935.SH）披露定增预案，公司拟以2.29元/股向控股股东淮北矿业（集团）有限责任公司（下称“淮矿集团”）发行股份拟募资金额不超过2亿元，扣除发行费用后拟用于偿还国拨资金专项应付款和补充流动资金。

观察者网注意到，这是华塑股份2021年上市以来首次推出再融资方案。然而，三年过去了，公司首发募投项目经过两次变更，至今尚有部分没有完成。

华塑股份主要从事以PVC和烧碱为核心的氯碱化工产品生产与销售。回顾公司近年来的发展，上市第二年，公司业绩开始变脸，出现营收、净利润双降的情况。去年，公司净利润下降至不足上市当年的一成。今年上半年，公司业绩陷入亏损，现金流恶化。业绩不佳之下，公司计划建成以氯碱为基础的新材料产业和以高纯化学品为基础的精细化工产业，实现由传统产业向战新产业转型，由基础化工向精细化工产品转型。

近七成募资用于补流

定增预案显示，华塑股份拟 2.29元/股向控股股东淮矿集团发行股份募集资金，募资金额不超过2亿元，扣除发行费用后拟用于偿还国拨资金专项应付款和补充流动资金。本次发行完成后，淮矿集团直接持有公司的股份比例将由47.12%变更为48.41%。

据公告，安徽省国资委将7000万元省属企业国有资本预算批复给淮矿集团用于建设“年产12万吨生物可降解新材料项目”，淮矿集团向公司拨付项目资金7000万元用于项目具体实施，因此公司产生7000万元国拨资金专项应付款。公司拟向淮矿集团发行股份募集资金偿还国拨资金专项应付款，实现国有资本注入。

观察者网从投资者互动平台了解到，截至6月初，公司年产12万吨生物可降解新材料项目正在建设当中，目前，项目土建工作进行扫尾工作，设备安装大概完成86%，管道安装完成84%。安装结束后将进行单机试车，管道试压、吹扫，仪表接线，联动调试等工作。根据计划安排，该项目有望年内投产。

除了偿还国拨资金专项应付款，华塑股份还有意通过此次募资补流。公告显示，公司计划将其余募集资金1.3亿元用于补充流动资金。公司表示，随着经营规模的扩大以及传统产业转型升级的推进，公司日常运营和持续发展所需的营运资金将进一步加大。本次向特定对象发行股票补充流动资金，将增强公司的资金实力，满足公司经营规模和业务增长的需要，进一步推进公司由传统产业向战略新兴产业转型，由基础化工向精细化工产品转型。

IPO项目数次变更

观察者网注意到，这是华塑股份自2021年上市以来首次推出再融资方案。然而，三年过去了，公司首发募投项目经过两次变更，至今尚有部分没有完成。

公开资料显示，在2021年，华塑股份首发上市时，实际募得资金14.02亿元，拟用于2*300MW 热电机组节能提效综合改造项目、年产3万吨CPVC项目、年产20万吨固碱及烧碱深加工项目、偿还银行贷款项目。

然而，情况很快发生了变化。2022年4月，华塑股份对“年产20万吨固碱及烧碱深加工项目”进行变动，调整为年产10万吨固碱，并对剩余产能和烧碱深加工项目不再进行建设。与此同时，新增“29.99984MW光伏发电项目”为公司主营业务提供生产所必须的动力能源。

此外，原定“年产3万吨CPVC项目”因为国内市场饱和，国外市场反倾销终裁销量受限而被取消。2023年，华塑股份终止该项目，并将上述项目未使用的募集资金39988万元投资至“年产6万吨的三氯氢硅项目”。后者投资总额为30759万元。

据了解，三氯氢硅不仅是生产绿色环保材料硅烷偶联剂的主要材料，还是生产多晶硅不可或缺的核心原材料。多晶硅，是光伏产品的重要材料。长期来看，随着国家大力推进清洁能源建设，未来多晶硅需求会不断增长，将拉动三氯氢硅需求的增长。

该项目预计在今年10月份达产。当前，正在做试车前的准备工作。然而，当前，多晶硅价格仍处磨底持久战，光伏行情低迷，三氯氢硅产能达产后能否获得预期每年约65841万元的营收，14647万元的净利润还有待观察。

主营业务下滑，业绩表现受拖累

从华塑股份变更募投项目，延伸氯产业链，提高氯产品附加值可以窥见公司向精细化工转型的野心。

公开资料显示，华塑股份主要从事以PVC和烧碱为核心的氯碱化工产品生产与销售，业务涵盖原盐及灰岩开采、煤炭发电及电石制备、PVC 及烧碱生产和“三废”综合利用等，构建了氯碱化工一体化循环经济体系。公司主要产品包括PVC、烧碱、灰岩、电石渣水泥、石灰等。

回顾公司近年来的发展，其业绩表现并不如人意。财务数据显示，2022年，也就是上市第二年，华塑股份出现增收不增利的情况。当年，公司实现营收67.36亿元，同比微降0.04%;同期归属净利润微4.22亿元，同比下降46.24%。

2023年，受聚氯乙烯价格下跌影响，聚氯乙烯营收占比过半的华塑股份遭受重创，业绩依然处于下滑区间。具体而言，公司营收同比下降17.42%至55.63亿元，归属净利润同比下降92.86%至3017万元。相比上市当年7.85亿元的归属净利润规模，相去甚远。

近日，华塑股份发布2024年半年度业绩预告。今年上半年，实现归属净利润为-16000万元至-14,000万元，扣非净利润为-16500万元至-14500万元。同比亏损增加。

对于业绩表现，华塑股份表示，受宏观经济等外部环境因素影响，公司主营氯碱业务下游市场需求持续低迷，公司主要产品销售价格下滑，产品毛利率大幅下滑。

随着主业持续下滑直至亏损，华塑股份“失血”明显。从现金流报表来看，今年一季度，公司经营活动产生的现金流量净额为-3.49亿元，环比下降245.82%

缺乏业绩支撑，波及了华塑股份在二级市场的表现。公司股价从上市初期的历史高点9.95元，一路震荡下跌至今日收盘价2.25元，已低于发行价3.94元。拉长时间看，不足三年时间，公司股价跌幅近8成。