《金融》晨星Q3亚股展望 首选4档优质股

晨星(Morningstar)发布《2021年第三季亚洲股票市场展望报告》,10个主要产业中的首选股票包括:中国海洋石油(0883.HK)、腾讯(0700.HK)、中银香港(2388.HK)及中国建设银行(0939.HK)等。

晨星亚洲股票研究总监陈丽子(Lorraine Tan)指出:相对于晨星的公允价值估计值,亚洲股票的交易价格约为4%的折价。虽然相较于美股,亚洲股市估值稍低,但若干不利因素或将持续拖累短期表现。优质大型公司股票较具价值,尤其是那些由晨星评级为具有宽或窄护城河的大型股票(即具备长期竞争优势的股票)。我们认为中国科技公司的近期回落,也带来了选择优质股票的好机会

能源业方面,晨星认为多数已开发国家的疫苗接种率持续提升,有望持续支撑原油需求的增长。因此,晨星预测需求将在2022年全面复苏。另一方面,虽然石油输出国组织(OPEC)目前正在讨论放宽原油减产,但我们认为OPEC组织将会采取逐步恢复产量方式。美国上市公司尚未有大幅增加支出的意愿代表原油产量的成长仍将保持微温状态。以上因素推动了布兰特原油价格突破至每桶逾70美元,高于晨星的每桶60美元中期预测值。由于原油供需往往供不应求,晨星认为,短期的价格风险依然偏向上涨。中国海洋石油 (0883.HK)业务聚焦石油产业上游,且成本效益佳,每桶总生产成本低于30美元。

在中国科技股方面,有鉴于监管紧缩引起的疑虑未见消退,且中国当局呼吁中国网际网路科技公司应在创造社会价值方面发挥更大的作用,这两种因素都将对网路科技公司利润水平带来影响,晨星预期中国网际网路产业将持续面临下挫压力。晨星估计,除非监管机关态度出现明显转变,或网际网路公司的估值更具吸引力即处于低于一个标准差的估值倍数(远期倍数),才会使投资人更有信心买进这个产业。腾讯(0700.HK)具有宽护城河,就长期而言将保持良好成长状态,从短期策略来看,其远期倍数亦相当合理

金融业部分,预期信贷成本的下降,将助推银行业于2021年的获利能力。另外,预期净利差将逐季持稳,虽然2021年的净利差年增率预料将呈现下滑状态。经济体复苏所带动的较高贷款成长应可发挥弥补作用,并使净利息收入呈现大致持平。中银香港(2388.HK),该地区经济整合脚步加快的受益者,具有稳健的基本面,并与其母公司中国银行关系紧密。中国建设银行(0939.HK)市场似乎对该行的信用品质及净利差所引起的下行压力过度悲观。