《金融》富兰克林坦伯顿3大投资策略 喊减持科技七巨头

首先，根据今年一月针对富兰克林坦伯顿集团内逾300位投资专家的调查结果显示，预期今年美国经济成长及通膨将双双放缓，但美国经济动能将比市场预期的有韧性、通膨则较为顽强，预期联准会今年将降息四码，美债殖利率曲线回归正常化，两年期公债殖利率降幅将高于十年期公债殖利率降幅。相较于美国经济的韧性，富兰克林坦伯顿集团投资专家谨慎看待欧洲及中国经济前景，预估今年欧洲及中国经济成长率将分别仅有0.6%及3%，均低于国际货币基金或彭博调查的水准。

其次，根据富兰克林坦伯顿基金集团调查结果显示，集团专家们认为2024年联准会等主要央行货币政策将转为宽松，有利债券市场多头续航，但面临美国通膨比预期顽强、非投资等级债违约率预期将从目前的2.5%上升至3.5%等挑战，债市投资仍需强调主动式管理及精挑细选，首选高品质投资等级债，并透过精选非投资等级债争取收益机会，在美元指数走势趋平的环境下，可精选新兴当地债的投资机会。美国经济仍然强韧且通膨尚未达标，联准会应不急于降息，美国公债殖利率仍可能再回扬，在这过程中乃开始拉长存续期间的良机，透过精选持债的复合债策略，轻松网罗多元收益和资本利得机会。

最后，股市看好四大机会。包括：(1)美国及新兴市场将优于美国以外的已开发国家；(2)看好科技(七巨头以外)、医疗、工业及金融产业；(3)价值股优于成长股；(4)小型股优于大型股。2024年股债市共同的投资风险为地缘政治及经济衰退。富兰克林坦伯顿科技基金经理人强纳森‧柯堤斯认为，我们相对大盘减持科技七巨头，因为我们认为那些估值较低的公司是更好的机会，这些公司拥有与七大科技股相似的概况，但估值相对较为合理。随着联准会货币政策将逐渐转为宽松，债券殖利率下滑并趋于稳定，预期2023年七大科技股强势表现将扩展至中小型科技股票。

美盛锐思美国小型公司机会基金吉姆‧斯托弗表示，不同于2023年由少数股票领涨的投资环境，稳健的美国经济和更加正常的利率环境将支持股票市场报酬的扩大，看好小型股将优先受惠，其中看好低杠杆、能产生自由现金流和经过验证的资本配置能力的公司，而随着利率回归正常化，预期小型股领域将出现更多的并购活动，有利股票估值及竞争力提升。