《金融》H2奔景气扩张期、成长期 选股逻辑UP

下半年即将开跑，股市投资人应掌握哪些投资机遇呢？联博投信股票投资策略师李长风表示，随着景气循环即将迈入扩张期，各类股表现不尽相同。景气复苏初期，小型股、景气循环类股、防御型价值股整体表现相较佳；然而，进入景气扩张期与成长期，则将由成长股与高品质股接棒续航。

李长风指出，拜登政府发起的「Build Back Better」三部曲总规模达5.7兆美元，从救援计划、工作计划至家庭计划支撑美国经济活动复苏，为股市后市注入一道强心针。市场预期下半年美国每季经济成长皆可望高于6%，远高过去十年长期平均的1.7%。虽然受疫情影响，供应链尚未完全复苏，将使短期市场面临通膨挑战，但在庞大的财政刺激政策以及企业获利成长力道强劲之下，美股仍将是下半年掌握成长机会的核心配置之一。

观察过去经验，成长期是景气循环中历时较长的期间，可望超过4年。原先股市报酬表现动力来源主要是由本益比扩张推动，但进入成长期后，将转由EPS成长接棒支撑股市表现，仰赖企业盈余成长弭平评价面可能面临的修正。目前市场共识2021年S&P 500指数成分公司之获利成长将可望增加56%，且在未来1-2年间仍维持两位成长动能，因此投资人与其追逐短进短出的机会财，不妨持续布局成长股掌握长期趋势。

李长风认为景气迈入成长期，短期通膨升温与市场波动上升是投资人将共同面对的挑战。此时追求报酬与控制波动同等重要，而高品质类股可望增加投资组合的韧性。科技、医疗与消费等产业具较高毛利率，因应不同市况的挑战仍保有较佳的议价能力与获利能力，有机会持续缴交亮眼的企业获利表现。