《金融》美国降息预期升高 非投资级债券展现潜力

野村投信指出，8月美国非农就业数据低于市场预期，导致降息幅度预期扩大，美债殖利率再度下滑，创下今年新低，非投资级债券价格随之上涨。整体而言，美国经济仍有望软着陆，非投资级债券的基本面保持健康，企业财报优于预期，财务状况稳健、杠杆低、负债少，违约率维持在低档。截至2024年，美国非投资级债券的违约率为1.73%，较去年同期下降1.15%。预估今年违约率约为2%，仍处于长期低点。

虽然利差缩窄，但非投资级债券的殖利率仍具有吸引力。目前，巴克莱美国非投资级债券指数的到期殖利率约为7.2%，在面对美债殖利率波动时，非投资级债券展现出较高的抗震效果。

野村基金（爱尔兰系列）美国非投资级债券投资团队表示，美国非投资级债市的品质较以往有明显提升。至2024年7月底，ICE美银非投资级债券限制指数中，53%的组成为BB等级信评，仅有12%属于CCC等级及以下，这将有助于抵御经济下行风险。

此外，从供需面来看，市场资金持续回流非投资级债市，今年以来76%的非投资级债券发行属于再融资，净发行债务数量有限，供需状况健康稳定。2027年前到期的债务比例仅12%，显示发行人短期融资压力不大，企业有更多余裕选择发行时间，有助于维持非投资级债券价格的良好格局。