《金融》美中贸易战烟雾弹，港股恐成提款机、A股及台股相对有撑

受到美中贸易战影响，中国制造业指数及企业上半年获利都相对疲软，23日两国再度互相加征关税令关系恶化。统一大中华中小基金经理人郭秉修表示，美中关系不稳定，将持续干扰全球金融市场，着眼大中华股市长线布局，看好A股内有政策支撑、外有增量资金流入，台股则有台商持续回流的长线支撑，而香港股市因与A股多有重叠替代性且市场避险情绪高涨时，容易成为外资提款机，看法相对保守。

投资标的上，郭秉修认为，主要寻求在美中长期对战下，较不受影响、或有机会受惠的族群，A股方面，主轴看好因应美国针对AI、5G限制或日韩贸易战而加速发展的中国国产替代商机，受外部影响程度低且稳健增长的内需消费，由需求推动价格的养殖产业，从供过于求转为供需平衡的钴矿等。台股方面，主要看好光学镜头等具高技术门槛、拥有全球高竞争力的公司。

郭秉修表示，中国四部委(发改委、央行、财政部、银保监)近一个月陆续推出利多政策，为A股提供支撑，上周北向资金也再度转为净流入，根据Wind资料，北向资金包含沪股通及深股通，合计19日至23日当周净流入112.49亿元人民币，8月以来净流出金额缩减至13.55亿元人民币，今年来则维持净流入1,070.37亿元人民币。

进一步分析，北向资金流入深股通比沪股通更踊跃，资金看好以科技及新兴产业为主的深圳股市，主要是19日美国将华为禁售令宽限期再延长90天，同时，中国政府宣布要将深圳列为先行示范区，扩大发展战略新兴产业，在未来通信高端器件、高性能医疗器械等领域打造创新中心，相关利多带动科技股走强。

整体资金面，中国人民银行(央行)20日首次启动市场报价利率(LPR)机制，一年期利率下调6个基点至4.25%，人行副行长刘国强也表示，是否降准、降息都有空间，短期主要观察LPR机制情况，但是降不降还要根据经济增长和物价情势。郭秉修认为，LPR引导利率市场化有助降低融资成本，中国人行对于降准降息的态度有所放松，则令市场对未来资金宽松有进一步想像空间。

8月以来在外资方面也是诸多利好，全球三大指数公司陆续宣布增持A股的执行时程，包括，道琼指数宣布将以可投资权重因数的25%纳入A股，预定9月23日一次性纳入。MSCI宣布将中国A股纳入因数由10%提升至15%，这使得A股在MSCI中国和MSCI新兴市场指数权重将分别上升至7.79%、2.46%，预定8月27日生效。

24日，富时罗素宣布将A股纳入因数由5%提升至15%，并于9月23日生效。此外，MSCI还计划11月将A股中盘指数纳入其指数体系，同时将对A股的纳入因数由15%提高至20%。三大指数公司对A股持续扩容的趋势不变，将带动全球被动资金的长期流入。