《金融》摩根资管许长泰：离「通膨过热」尚早 Q3聚焦3类标的

摩根资产管理表示，未来通膨的发展将牵动联准会退场的节奏，因此今年秋天各国央行的年会将是观察重点。不过，由于通膨升温反而是多元投资的开始，所以第三季的投资环境对多数的风险性资产仍是有利，特别是3类资产：景气循环股与成长股之间的类股轮动，以及收益率较高的信用债券。

至于美元汇价，摩根资产认为，通膨上扬会让美元趋稳，但长期来看美元仍有贬值压力。

股市方面，许长泰认为，成长股在企业获利的拉擡下，也逐渐出现了价格面的优势，不过各国政府对科技巨头的监管仍然持续，对最低企业税的讨论也还在进行中，所以对投资人来说，虽然科技股已出现价格优势，但短期内仍要面临各国监管的变数，所以建议关注股票资产者，还是以成长型与价值型相互搭配为宜。

而在债市，摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，在景气与通膨皆双双上扬的过程中，高收益债是可以布局的对象，今年以来全球高收益债指数的违约率，已经从年初的6.04%大幅下降到6月份的1.87%，尽管目前高收益债的利差已明显低于历史平均，但违约率的下降却有助于扩大高收益债利差收敛的空间，再搭配高收益债具备存续期间短的优势，在面对利率风险时反而有较强的抵抗力。