《金融》TAROBO：2023全球经济「2高1低」主导 减码股票和美元

尽管疫后消费将恢复正常，供应链瓶颈在各国陆续解封之后可望获得纾解，2023年通膨有机会下滑，但通膨难以回到过去低档区，关键因素就是2022能源武器化改变全球贸易流动及产业重整，以及国际政治牵动逆全球化。

大拇哥投顾表示，COVID-19期间供应链中断，企业要备货累积库存，同时政府抗疫推出财政刺激，消费者提前消费，疫后回归正常后，企业开始面对需求降低、仓储成本和投入成本上扬，高通膨同时却也让消费者实际消费力道开始减少，进而让公司营收成长将减缓，企业获利势必大幅压缩，2023年宜减码股票。至于2022年一路独强的美元，大拇哥投顾指出，利率美元接近相对高档之际，市场机会也在调整，随着美国联邦储备银行（Fed）放缓升息，美国利差优势及避险货币优势可能正在减少中，明年可以减码美元。

在固定收益商品方面，建议2023年资产配置，固定收益商品利率提高，目前收益率来到相对高点，相对股市的吸引力开始增加，加上目前企业基本面上，公司债企业杠杆率和利息保障倍数等指标皆位于健康的水准，但还是需留意目前偏高的利率或将对经济带来强大的下行压力，因此还是建议应该优先选择品质较佳的投资等级债券，以避开在经济衰退下可能出现的违约风险。

至于新兴市场的部分，这一轮的紧缩周期，新兴国家央行升息行动快于已开发国家，当前债券殖利率已来到波段高位，且通膨预计将于今年底见顶，大拇哥投顾指出，2023年新兴国家央行或有降息空间，新兴债市将成为极具吸引力的投资。同时在投资新兴市场的时候也需关注汇率风险，汇率的部分宜关注以内需为主、具实质利率优势的，同时财政体质与外汇储备保持稳健的货币有机会先行走稳。