金融债具双优势 满足息收需求且稳健抗震

近期虽然美债殖利率走升，使金融市场波动剧烈，投资级债表现也受压抑，但观察近一个月各主要投资级债券表现，金融次顺位债仍维持上扬态势，指数涨幅近0.36％，在投资级寨中表现最佳，投信法人表示，金融次顺位债因利差相对其他投资级债具双优势，在市场仍具息收需求之下，表现相对抗跌。

群益投信认为，主要央行尚未有收紧货币政策态势，全球疫情发展及经济复原脚步皆待观察，价值面更具吸引力、潜在收益率亦佳，又具投资等级信评的金融次顺位债，预料仍将持续吸引资金关注，后市表现仍不看淡。

群益全球策略收益金融债券基金经理人徐建华表示，以当前市况来看，在美国拜登政府的财政刺激措施加持下，美国经济持续在复苏轨道上运行，然而联准会并不急于改变鸽派基调，预期只要是通膨温和走升，市场环境依旧有利于风险性资产表现。

但当前的矛盾点在于，市场既不想与联准会宽松政策对作，又认为当景气复苏态势越加确立下，造成市场会不时对联准会是否坚持宽松政策产生疑虑。因此预料金融市场波动在所难免，然只要全球央行无结束宽松政策的迹象，且美国实质利率也持续探底下，使投资人追寻收益来源的心态未改变，对于具有高息收，同时又拥有评等优势的金融次顺位债仍将有利。

徐建华指出，观察过往金融次顺位债的年度报酬表现，近10年来各年度表现稳定，即使在2013年联准会停止量化宽松（QE）并开始缩减资产负债表规模、2015年底重启升息，金融次顺位债不仅都于该年度维持正报酬，甚至表现还在主要债券中排名相对居前。

回归金融次顺位债的特色来看，其发行机构多为成熟国家大型金融机构，财务体质多稳健，殖利率更在主要投资级债券中居冠，适度配置有助满足收益与波动管理兼顾的投资目标。