就业逊预期 不影响11月减债

美国10年期公债殖利率走势

尽管美国9月非农业就业报告令市场所望，但联准会（Fed）在11月启动量化宽松退场的计划可望不受影响，因为联准会官员近期已暗示，劳动市场的进展已经满足在11月宣布缩减购债条件。

就业报告出炉后美国公债殖利率持续走升，美国10年期公债殖利率8日升破1.6％大关，终场收在1.613％，创下6月以来最高收盘纪录。

联准会主席鲍尔在9月例会后谈到，联准会不必等到美国出现惊艳或超级强劲的就业报告，便能开始缩减购债。鲍尔在9月22日的记者会表示，他不在意每个月的就业聘雇数据增减，而是注重「累计进展」。

美国劳工部8日公布，9月份非农就业人口增加19.4万人，远远不及市场预期，主要因为州与地方政府减少聘雇。民间部门增加31.7万份工作，与8月的33.2万相去不远。

在此同时，9月失业率稳定下滑，由8月的5.2％下降至4.8％，反映退出劳动市场的人口增多。相较之下，6月失业率为5.9％。劳工部并将7月和8月新增就业人口合计上修16.9万人。

整体而言，美国劳动市场持续复苏，足以让联准会维持原定计划，在11月2日至3日的例会宣布启动量化宽松退场。

2020年春季新冠肺炎疫情重创美国经济时，联准会将短期利率大砍至接近零的水准，每个月至少购买1,200亿美元债券，借以刺激经济。

联准会官员在2020年底重申，将持续购债直到经济出现「进一步明显改善」，以及通膨回升至2％的目标。

进入2021年后美国通膨持不断走升，联准会偏好的通膨衡量指标－个人消费支出物价指数（PCE），8月数据攀升至4.3％，升抵30年新高水准，反映供应链中断，和解封后旅游需求暴增。

通膨到达目标后，就业便成为缩减购债的关键。2021年前九个月美国约增加490万份工作。鲍尔在9月记者会表示，劳动市场进一步明显改善几乎达标。联准会可能在下次11月初的会议宣布缩减购债。