凱基美國非投等債 18日除息

债市短中长期表现领先的债种

美国总统大选由共和党取得重大胜利，11月FOMC会议也如预期降息1码，将基准利率调整为4.5%~4.75%，尽管联准会主席在11月FOMC会后强调联准会的政策中立及独立性，然新总统施政方针将会影响美国未来经济、通膨、就业走向，对联准会后续货币政策影响性仍待观察。

凯基美国优选收益非投资等级债券ETF基金（00945B）经理人郑翰纮表示，依最新FedWatch预测，联准会12月再降息1码机率高，然对2025年预期，却从9月中联准会启动降息时的整年（2025）降息5码，下修为整年降息3码，显示市场对美国大选结果正持续发酵，明年美债殖利率下行走势恐承受压力。

本次FOMC降息1码符合预期，美国选后市场将聚焦新政方向，财政赤字议题可能持续延烧，预期美国政府会增加举债，带动通膨隐忧。联准会态度转向中立，也令市场对联准会降息幅度与脚步预期心理出现变化，短期内公债殖利率下行空间有限情况下，选择债券ETF建议存续天期偏短、信评偏中段的债种，并适度承担信用风险，以换取利差优势，兼顾追求债息目标。

凯基美国非投等债（00945B）预计18日除息，15日为最后买进日，每受益权单位数预计配发0.102元，维持与前四次相同配息水准，不失为固定收益投资优选。

郑翰纮指出，投资级债基金与非投资等级债基金过去12周皆持续呈现资金净流入，整体债券基金净流入金额持续维持高水位，显示债券吸引市场资金青睐。观察各期间资金流向，近一周各类债种全面上涨，涨幅前三名分别为美国公司债、新兴主权债、美国非投等债；近三个月各类债种也是以上涨居多，涨幅前三名为全球非投等债、美国非投等债、欧洲非投等债。

今年以来除了全球公债，其他债种全面上涨，其中又以新兴非投等债、全球非投等债、美国非投等债表现最为突出。郑翰纮表示，近一周10年期美债殖利率自高点回落，反映在债市表现上，利率敏感度较高的投资级债涨幅较大，新兴主权债、非投资等级债紧追在后。