理财周刊／三轧启动
台股短线一口气急涨五百余点，顺势站上七六○○点，现阶段将持续轧空手者，下波段将朝七七八○点，大轧借券卖出的法人与融券卖出的散户空头者，三轧行情正式启动。
理周投研部认为，短线上演轧空秀的个股有机会创出一波高涨幅走势，尤其在散户仍观望尚未大举投入前，外资法人与大股东对作戏码最具可看性，并因此设定借券卖出余额续增、外资卖超但股价逆势创高者等五条件，严选出十八档标的，其中，亿光(2393)、联电(2303)以及义隆(2458)有机会挺升至起跌点。
券资比偏低 融券余额续增
首先来看代表散户雄兵的融券融资与大盘指数的变化，十月五日指数在七六九一点时，当时融资余额高达一九四○亿元，之后随着大盘走弱至十一月二十一日跌至七○八八点，融资余额降至一七二五亿元，近日指数大举强弹走高至七六○○点，但融资余额不增反持续下降，显示散户投资人仍在观望，进场者仅是少数。相同期间，反观融券余额则从十月二十六日五十五万张，一路攀高至八十三万张，且仍有持续走高态势。
法人指出，若按融券张数除以融资张数的券资比来看，比率愈高代表放空的人愈多，通常一○∼二○％为正常，二○∼五○％代表偏高，已有很多人放空单，五○％以上代表过高，如果股票继续上涨必会出现轧空行情。
现阶段大盘券资比一路由十一月的五．六八％，提高至七．六六％，虽然比例不高仍在安全范围内(如前所述)，主要就是散户大军多数空手融资余额未增反减，整体券资比例仍偏低的原因。但值得探究的是，在券资比偏低情形下，融券余额却持续增加，其主因应该是融券放空落在特定个股上，这也是所谓现阶段除轧散户空手者外，下波段就是大轧特定标的股，法人借券卖出者为主，其中又以外资法人与公司派大股东对作戏码最精采，目前已见端倪。 当中尤以专注发光二极体(ＬＥＤ)照明的亿光与ＩＣ设计厂义隆最受瞩目，亿光本周爆量连拉两根涨停板，而义隆四日也拉出一根涨停价，纷成为盘面亮点。 亿光因遭到ＭＳＣＩ调降权重，使得外资降低持股，遭外资单日大卖一．二九万张，当日成交量能高达四万张，显示外资卖盘遭特定人士吸纳，近二十日外资卖超张数达三．七万张，券资比也从九月底的四．九五％，一路窜高至近二○％，但股价短线却呈现走高态势。
联电外资卖 股价涨
法人指出，亿光本周爆出二．九万与三．三万张大量强拉涨停，事有蹊跷，尽管多家财经媒体都以其与日本日亚化专利诉讼获胜以及第四季淡季不淡解读股价走势，但熟知内情人士透露，由于亿光每股净值为三十三．五元，股价净值比一度不到一倍，自然吸引特定人士护盘，市场甚至解读所谓特定人士应该是公司派大股东，逢低买进的可能性最大。
联电则因股价已偏低，一般散户投资人着墨不多，近日券资比则随着股价下挫而大降，然而外资抛股不手软，期间大卖超达十八万余张，且仍有持续脱售现象。不过，十月二十三日股价接近面额时，爆出十四万张大量后，股价反转向上攻坚，买盘几乎也是来自公司派大股东所为。
另一档义隆股价从十月五十五元高点反转向下，期间券资比也由二三％滑落至一二％，但外资短线却卖超高达一．二万张，股价近日积极转强由四十一元急速拉升至四十八元。
宝成投顾研究部主管李彦纬就表示，义隆受惠今(二○一二)年各项电子新品的推出，全年每股盈余有机会达二．七二元，较去年大幅成长一二七％，现本益比十八倍，外资倒货显然由大股东接住，且轧空力道颇强劲。
短线震荡 上车好时机
理周投研部指出，台股填补完空方跳空缺口后，极短线上多方动能出现歇息现象，对此，投资机构普遍认为台股短线急涨五百点后，进入震荡整理并不为过，而这段期间反而是之前来不及上车的投资人最后机会，个股操作上回测均线有撑后，就是最后上车的最佳买点。
由于大盘空单近期逆向增加，融券张数来到八十三万张的波段新高水位，在空单量能足够之下，多、空双方将会进入肉搏战，预料短线震荡幅度将加剧，台股近期将上演多空大战戏码。理周投研部认为，趋势结构对多头相对有利，指数将上演「轧空秀」。
台股急涨五百多点，但由于前波空单发球权落在七七八○点之上，因此波段多方攻势尚未攻陷空军底限，也因此空军在多头填补完空方缺口略做休息时，再度积极追空，两方势力已逼近对决的关键时刻，而激烈交战后，预期多方势力能取得优势，指数将再顺势带动上涨百点。目前来看，不论是台股趋势或是外部氛围都对多头较为有利，因此，预计指数将持续探高。
估企业获利连二季成长
多头仍维持优势，主要因全球景气杂音与负面讯息已稍稍减少，虽然美国财政悬崖或欧债问题并无重大进展，但至少没变差，若把焦点集中在台湾，则台股在政府积极作价、用力作多之下，政府官员频频对指数喊话，从七千点进场说喊到八千五百点不是不可能，在握有资源的政府带头作多之下，八千五百点极有机会见到。(文未完)
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