李镇宇：美降息慢半拍 股市恐陷胶着

9月Fed启动降息且一次降2码，但鲍尔会后谈话指出，投资人不应预期将继续以此幅度降息；市场普遍预期11月、12月两次会议应会各降1码，但降息后美股反应冷淡小跌，甚至连美元指数也呈现反弹。

李镇宇分析，鲍尔这次表现不合格，且会后谈话又在「包牌」，对于未来利率政策，把所有可能性都说出，再度回到看数据说话（data dependent）；由于鲍尔语带保留，让市场看不到未来方向，即使一次降息2码，美股也仅小涨一波又回跌，而美元指数更反应走扬，更让市场忧心后续通膨是否再次反扑。

李镇宇认为，Fed这次降息力道算强，但也不会立即反应在经济数据上，预计市场会先胶着一段时间，预估至少3～6个月时间，一路到年底美国总统大选的不确定结束后，方向才会明朗，届时美股才有新一波走势；美元方面，长线而言缓步走弱趋势不变，但至少要等美国经济数据更为走弱，短时间内仍是相对有撑。

李镇宇强调，这次Fed降息也隐含政治考量，虽然表面上民主党参选人贺锦丽是受惠，但预计共和党参选人川普也会作出反击，毕竟从商品标签上的价格来看，过去涨价的数字不会降价，即使贺锦丽宣称是控制通膨成功，但川普一定会对过去通膨问题攻击，Fed降息2码后，应是「民主党赢得表面、共和党赢得实际民意」，这次是「没有政治智慧的决定」，鲍尔并没看到深层的问题，降2码对川普反而有利，民主党反而要小心应对。