陆复苏关键…房市先脱困

近五年大陆房企新增融资总量　图／中新社

进入2024年以来，大陆房市问题持续成为焦点。早在2023年底，国际评等机构穆迪以大陆债务增加、房地产业规模缩减为由，将其主权信贷评等展望从「稳定」调降至「负面」。

大陆财政部随即回应，强调房市影响和地方政府债务皆「可控」。但此举也突显国际商界对大陆房市恶化等问题的忧虑。

大陆房地产业自2022年起陷入空前的困境，境外债违约房企数超过40家。愈来愈多房企「暴雷」之际，2022年大陆多地掀起「停贷潮」，绝望的「烂尾楼」屋主们纷纷决定中止支付房贷。同时，潜在买方也对房市丧失信心，担心建案难以完工，进一步导致新屋销量日益下滑，危及更多房企的生存。

克而瑞研究中心统计，2023年80家典型房企新增融资总额，年减28％至人民币（下同）5,692亿元，为连续三年下滑。此数据除了突显房企陷入投资减，少及借钱难的「恶性循环」以外，更反映出已曝露风险的房企（特别是民营房企）更难以融资，问题形成「死结」。

分析指出，未爆出风险的民营房企2024年仍要面对偿债高峰期，到期的境内及境外债券规模，由2023年的2,551亿元及49亿美元，将分别增至2024年的3,287亿元及60亿美元。如果融资环境继续没有大改善，以至销售复苏仍缓慢，不排除未爆出风险的民企会「爆雷」，而已爆出风险的民企还可能爆发第二次违约风险。

2023年12月初，穆迪把大陆主权信贷评等展望从「稳定」调降至「负面」，这是逾七年来首见，尽管等级仍维持在「A1」。穆迪指出，大陆利用财政刺激措施支持地方政府及国企，对大陆的经济构成下行风险。同时，由于房市持续低迷，中长期对整体经济的贡献与往年相比明显下降。

为振兴经济与稳定房市，2023年以来中国人民银行频频推出货币宽松政策。人行分别在3月27日、9月14日两次全面「降准」1码，向市场「放水」刺激经济，预计两次「降准」各释放长期资金5,000亿元。2024年1月24日，人行行长潘功胜宣布，2月5日下调存款准备金率2码，约提供长期流动性1兆元

对此，中指研究院市场研究总监陈文静指出，2024年首次降准的力道较大，将为市场提供更多长期资金，增加资金流动性，进一步降低资金成本，推动经济良好运行。同时，也将为化解房地产风险提供有利的资金基础，有利于房地产业修复，稳定市场预期。