陆港观盘－疫情估4月和缓 逢低布局A股

无畏新冠肺炎疫情变化，陆股持续向上。截至20日收盘，沪深300指数收涨2.3％，收4,144.66点，创业板指数则上涨2.21％至2,186.74点，资金仍持续流入。

疫情蔓延，造成全球70余国对中国旅客下达禁止造访令，尽管如此，不影响市场，陆股仍向上盘坚，表现出乎意料，而随着一线城市复工率拉高至八成后，对中国经济影响降低，陆股中长线看法偏乐观。

首先，由于新冠肺炎影响各地封城与延后复工，确实造成经济与交通上的不便利性，部分生产线有供应链中断的危机。对外部分，这一阶段因中国疫情严重，美国则持续调整手机等晶片限制采购的动作，让预期3至6个月后的第二阶段中美贸易谈判，又多了一层隐忧。

不过，回归基本面检视，中国经济转型过程中，经济成长率合理下修。观察已开发国家中，并无哪个国家经济成长率每年维持6％不变，所以中国经济并非是受重创，而是来自于去杠杆化下，让中国的经济转向内需导向的消费市场关系影响，经济成长率才会逐年下调。

再者，去杠杆这个部分，其实2018年的下半年就开始喊停，所以2019年整个为中美贸易谈判过程的干扰，贸易战影响持续到下半年以后，但观察无论中国的消费者物价指数也好，或者工业生产指数到去年底时，公布都优于市场预期，第四季连续几个月都稳定向上。

2020年初遇到新冠肺炎疫情爆发的非经济事件影响，的确会冲击中国经济、消费市场，甚至所有经济学家皆在1月20日疫情尚未全面大爆发前，纷纷下修GDP成长率，初估平均值来到4.5％～5％中间的水准，让全球市场也觉得这是较合理的状态。

事实上，数据皆已反应在近期股价行为之中，所以，投资人不须太过担忧，现今的中国确实是比较有效率的市场，不仅股市如此，透过网路，消息传播也很快速。

那有很多人会询问，接下来要注意什么？若是第二季疫情告一段落后，市场恢复正常的交易与消费行为，然后经济成长率恢复的话，其实现在肯定会是一个更好的加码买点，建议不妨逢低布局。

总结以上，笔者认为，持有中国A股的投资人不应该过度恐慌。目前尽管疫情仍有风险，但中国对抗SARS专家钟南山则认为二月底可能是疫情高峰，若没有新一波的拐点，预计4月份疫情渐见和缓；目前新增疑似与确诊人数也持续下降，且中国各地医疗专家携手，已经研发六种有效抗病毒的疗法，美国也宣布缩短研发疫苗希望于16周内生产。

因此，中国A股应持股续抱，或定期定额长期布局。建议配置以科技、消费、金融、周期均衡配置为主。另外，也看好宅经济带动互联网、家庭娱乐、电商及线上教育软体产业的发展。

而港股投资价值浮现，包括：科技、消费、周期类股等估值偏低，具吸引力者，此时应努力挖掘新机会，或以共同基金定期定额投资方式，进而布局具备体质完善、财务健全且相对便宜的产业，掌握未来长线的获利机会。