陆港观盘－制造业信心回升 增添陆股多头动能

在大陆今年经济展望转佳之下，外资也一改过去保守态度，大幅加码股市，带动2月份以来，陆股主要指数维持强势整理，使本波多头趋势延续。上综指数2月份至今上涨1.16％，代表大型蓝筹股的中国A50指数也仅小跌0.8％左右。

据统计，大陆2023年春节期间，国内旅游出游达3.08亿人次，较2022年成长23.1％，相较疫情前的2019年，也已恢复至88.6％；实现国内旅游收入达到人民币（下同）3,758.43亿元，也较去年成长了30％。

由欧美各国的解封经验显示，疫情期间受到压抑的消费动能有机会持续释放，且时间可维持达半年以上，再搭配疫情期间民众累积的大量超额储蓄，未来有望转化为内需消费的动能，推升大陆的内需经济表现。

无独有偶，制造业方面的企业信心，也出现明显回升。大陆最新1月份的制造业采购经理人指数（PMI）反弹至50.1，优于前值的47。非制造业PMI值亦反弹至54.4，更大幅优于前值的41.6，时隔三个月后，重返景气荣枯线之上，同步应证了大陆经济暖意已现。

此外，大陆1月份的信贷和社会融资规模数据也改善，1月人民币贷款增加4.9兆元，高于市场预期的4兆元，再创历史新高，将可从流动性上提振市场动能，我们也后续预期2月份制造业PMI能够继续反弹。

随前述大陆经济展望转佳，外资2023年一改近年对陆股保守的态度，转为积极加码回补。根据统计显示，1月北向资金净买入金额达1,412亿元，创下单月净流入新高纪录。

其中增持金额较多的行业中，包括酿酒、金融、电池及太阳能设备等类股。回顾去年大陆因封控导致经济陷入泥淖，全年北向资金买入金额仅买入900亿元，反观今年1月买入幅度已超越去年全年，显见市场对陆股前景的预期已明显改观，在资金面上也将同步挹助股市。

在强势个股方面，比亚迪在电子代工领域苹果产品占比持续上升，带动营收与毛利率增长。加上汽车业务受惠新产品扩展，如智慧数位仪表板、乘客座椅面板等，因此受外资调升其目标价，而过去一个月也累积达约3％的涨幅。

至于新能源车电池龙头－宁德时代，在美国建厂也传出进展，其电池工厂将挂在福特旗下，但由宁德时代经营生产，此一合作模式，将使得工厂可享有美国2022年8月公布之「通货膨胀削减法案」（IRA）的税收优惠，有利巩固其在电池市占率上的领先性。过去一个月涨幅也达约1％。

展望后市，大陆经济复苏预期不断增强，加上联准会升息放缓以及海外影响因素减弱，带动中长期内需展望转佳，有利相关指数后续表现。再加上美元指数渐趋弱势，资金回流新兴市场卡位明显，未来外资可望持续回补陆股，支持多头延续。

而风险面上也可同步留意，春运返工潮后，是否出现疫情余波；此外，虽然大陆内需转暖但全球景气下行却可能抑制外需走弱，因此整体布局仍宜以分散时点，逢回积极进场的方式为佳。