陆科技股坠熊市、陆股却逆势登3700点 日媒揭2大功臣

陆股与港股表现两样情。(图/达志影像)

上证指数周一(13日)持续连日以来涨势，随着有色金属报价持续走高，抵销半导体股下跌压力，终场上涨12.26点或0.33%、收在3715.37点，站稳在3700点关卡以上，9月以来已经上涨逼近5%，与此同时，港股却重挫，日媒分析，主要是目前遭到北京当局监管行动打击的，几乎没有在陆股挂牌。

上证指数一度在7月北京当局监管行动正盛之际，跌幅达5.4%，香港恒生指数则是大跌逼近10%，以大陆科技公司为主的恒生科技指数更是一度大跌超过23.37%、跌入熊市。这一系列政策冲击随着进入8月开始明朗，若从今年初计算，截至9月13日收盘，上证指数今年以来上涨6%，恒生指数下跌6%，恒生科技指数下跌21.72%。

据日经中文网报导，上证指数近期写下6年来新高，若从各产业来看，个人消费和新能源概念股成为上涨动力，象征着大陆正从出口转向内需主导的经济结构变化，以及环保政策推动相关产业发展。此外，由于阿里巴巴等互联网巨头没有在陆股上市，北京当局监管行动影响也较为轻微。但与屡创新高的欧美股市相比，陆股涨势仍有巨大落差，想要挽回也不容易。

台湾经济做为电子业领先指标，台股今年以来虽面临几度回档修正，至今仍上涨超过17%。标普500指数则是今年以来上涨超过20%，甚至没有出现过超过5%的拉回，那斯达克指数也有超过18%的涨势，让不少专家认为，美股在接下来的政策冲击、制造业轮动至服务业以及缩减购债行动之下，恐怕有10~15%的回档。

大陆国家统计局数据显示，今年前6月消费支出对经济成长贡献度达61.7％。若与陆股上次高点2015年8月19日以来计算，陆股股王贵州茅台市值达到约2.0527兆元、增加8倍；此外，营运以大陆免税店为主的旅游集团中免、大陆最大酱油酿造商佛山市海天调味食品等，受惠于大陆庞大的市场规模，让市值增长不少。

此外，为达到2060年实现二氧化碳零排放量目标，北京当局正在推动环保相关产业发展，陆股市值增加额度第3大的隆基绿能，为大陆太阳能板大厂，所提供的单晶矽也是全球最大。此外，2015年还没在A股上市的大陆晶圆代工龙头中芯国际，则是在大陆科技新兴企业聚集的科创板，为市值龙头。不过，若以中芯国际2020年7月16日挂牌首日冲上的95元人民币，以2021年9月13日收盘57.68元人民币来计算，跌幅达近4成。

相比之下，上证指数2007年10月16日创历史新高6092点，目前指数仅有当时的6成，主要是石化产业、房地产等这类比重更大的产业缺乏成长动能，在市值减少额度最大的中国石油天然气，还曾经是陆股股王。

以制造业为主的30档美股所编制的道琼工业平均指数，去年8月就将做为成分股将近1世纪的曾经美股市值王、石油巨擘艾克森美孚（Exxon Mobil）剔除，取而代之的是云端软体服务商Salesforce，显示能源产业走到历史关键路口。

陆股除了与大陆经济近年主要且有惊人爆发力的互联网公司脱节之外，原则上也限制海外投资人买卖股票，大陆证监会统计显示，截至8月底，外国人持股占陆股流通总市值仅为4.7％。根据投资银行中金公司推算显示，个人持股比重仅从2014年的72%，降至2018年的53％，而且短线交易仍是市场主调，陆股长期投资的架构还未成形。