路透：投资人陷入牛熊对决难题 美股大涨该追还是等待回落？
美国股市在疫情严峻期间大幅反弹，让投资者面临艰难抉择，究竟是要趁现在买入，搭上进入新牛市的时机？还是要再等等，以防市场再回落到近期低点？
《路透社》分析报导指出，标普500指数上周大涨12％，创下1974年以来最大单周涨幅，让投资者面临抉择时更加紧迫。该指数已收复近期约半数的失地，但较2月19日的纪录高位仍低将近18％的空间。
策「牛」奔腾
没有投资者能完全掌握市场触底的时机，但若能够借鉴历史，且可以忍受可能出现的持续下滑底部、撑到底点反弹的话，那么出手较早的人可能会较占优势。据《路透社》分析，过去九个熊市中，每个熊市触底之前三个月买入标普500指数的投资者，一年后的平均回报率为21％；而在触底后三个月买入的投资者获得的平均回报为7％。
高盛的一项研究指出，市场往往会在触底后的一个月，出现最强劲的上涨。标普500指数在过去40年里经历了8个熊市或接近熊市，每次市场在触及低谷后的一个月升幅中值为15％。
若照目前的反弹持续下去，那可能意味着最大的涨幅已经出现了。然而，对于一些投资者来说，较晚入市是个合理的选择，因为可以不那么担心市场逆转的可能性。
「熊」视眈眈
即便市场最近反弹，Baker Avenue Wealth Management 首席投资策略师 King Lip 持有的现金比例较往常高很多，「只要我们开始见到更多疫情逐渐减缓的证据，我们随时准备重新进场。」
不过仍有许多人认为市场尚未完全消化疫情对经济和企业获利带来的损害，认为衰退几乎已成定局，因为光过去三周就有近1,700万美国人申请失业救济金。
BofA Global Research 分析师上周的研究报告指出，根据一项针对经济衰退期间的熊市分析显示，若标普500指数未能回落甚至跌穿3月23日的全球低点，将创下「前所未见」的首例。类似的熊市持续平均时间为11个月左右。
野村证券分析师也在一份报告中表示，最近的反弹应被视为「一种缺乏热情的、毫无生机的熊市反弹。」
相信联准会（Fed）
管理芝加哥 Kingsview 资产管理约1亿美元资金的 Paul Nolte 表示，观望策略在2008年金融危机期间很受用。Nolte 表示，在2008年将曝险从股票转至债券后，避过了股票跌幅超过50％的底部那几个月，自2009年6月随着市场反弹开始买进股票。
最近，他慢慢转回股市，部分是透过专攻科技和医疗股的指数股票型基金（ETF）。
不只他一个人这么做，根据EPFR Global，截至上周四的一周期间，投资者向股票基金投入176亿美元，创下一年高位。Fed 推出空前的振兴方案，尤其是重启大规模资产购买以支撑市场，提振投资者信心的手段，令许多投资者受到了鼓舞。
Sunrise Capital Partners LLC 投资长 Christopher Stanton 指出，「全球最强大的央行给了一记当头棒喝，告诉大家不会让跌势继续下去。」。这位投资长押注苹果（AAPL.O）与 Google 母公司 Alphabet（GOOGL.O）这类大型科技股，「我强烈觉得，这就是低点了！」
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