馬斯克等富豪挺川普 財富卻可能遭「川普2.0」反噬

亿万富豪特斯拉执行长马斯克。美联社

包括特斯拉执行长马斯克在内，已有多位亿万富豪争先恐后力挺美国前总统川普，押宝川普若赢得2024年总统选举将大幅减税并松绑法规，届时便可从中获利。川普已表明，上台后将调降企业税，也许会倚赖提高关税来取代所得税。

然而，经济学家暨马里兰大学荣誉教授莫里奇（Peter Morici）指出，川普的如意算盘可能打错了。因为自从他赢得2016年选举后，这世界已改变甚大，即使他胜选、赢得第二任，川普2.0的减税计划给美国经济带来的恐怕是灾难一场。

3大改变 恐使「川普2.0」减税变经济灾难

一、2016年，美国联邦赤字相当于国内生产毛额（GDP）的3.1%；今天，假设政策不变，据国会预算处（CBO）估计，2025年联邦赤字将升到GDP的6.5%。

二、中国大陆已在电动车、电池技术和太阳能板等绿能技术取得领先地位，握有发展低碳经济的优势。光是对大陆电动车加征关税，已不足以拯救美国车厂；陆厂已在欧洲和墨西哥设厂，可轻易把车卖到美国市场。

中国大陆也力图建立自给自主的先进半导体供应链。光是限制陆厂取得美国、日本和荷兰的先进晶片制造技术，或许会让北京为实现雄心壮志付出更昂贵的代价，但别以为北京不可能达成。

三、俄罗斯、中国大陆、伊朗和北韩已组成「动荡轴心国」，联手试图回避西方制裁、生产武器并分享情报。这些政府协调合作，可能破坏美国及其盟邦在二战后建立的国际秩序。

从俄罗斯在欧洲侵略乌克兰，到中共强大的海军对台湾虎视眈眈，再到伊朗透过胡塞等恐怖组织在红海兴风作浪，华府要如何因应这些威胁？势必得提高军事预算，那可能给美国预算赤字再增添2%的GDP。

假如川普当选而共和党拿下美国国会两院，可合理推测川普将延长2017年减税与促进就业法（TCJA）到期的条款，也许还会以降低企业税甚至个人所得税进一步强化。

川普提议全面加征10%关税、另对大陆进口货课60%重税，也许能支应延长TCJA的成本，但要再支应扩增的国防支出，根本不够用。

富豪可能沦为加税的下手目标

要找到支应减税和扩大军事支出的财源，唯一合理的方式，是大砍社会福利支出。包括社会安全金和联邦医疗保险（Medicare）在内，这些社福支出在联邦支出占比超过60%，但川普表示对这种解决方案没兴趣。

特大号的联邦债务，可能激起国内外的「债券义勇军」大卖美国公债以示抗议，那将迫使美国政府大幅加税。

最容易下手的增税对象会是谁？答案正是：亿万富豪。

同时，赤字激增可能使指标性的美国10年期公债殖利率额外增添1、2个百分点，不利于新创公司、创业家，也不利于企业投资人工智慧（AI）、先进晶片设计与制造、新药研发、电动车与电池等新科技。

如何为「川普通膨」避险？

莫里奇提醒投资人，为「川普通膨」预作避险，或许是明智之举。

债券投资人必须要有技巧，把债券到期结构安排得符合自己的流动性需求，因为市场利率升高（表示债券价格下跌）可能招致损失。

股票投资人应聚焦于具有订价权的公司，因为川普2.0可能逼联准会（Fed）大量印钞来买债券，以减轻利率压力。