美超微遭放空狙擊…興登堡懷疑其會計手法 股價重摔8％後收斂

美超微（Super Micro Compute）的招牌出现在台北COMPUTEX展上。路透

美超微（Super Micro Computer）股价周二收黑，因美国兴登堡研究公司（Hindenburg Research）表示正放空这家伺服器设备制造商，理由是美超微的「会计操作存在危险讯号」。

美超微股价受此消息影响，27日盘中一度重挫8.7%，收盘跌幅收敛至2.6%，报每股547.64美元。

兴登堡在报告中表示，对美超微的调查揭露「明显的会计危险讯号、证据显示该公司有未公布的关联方交易，制裁与出口管制失误，以及客户问题」。美超微的可转债也受此消息拖累。

美超微发言人表示，公司「不对谣言与臆测置评」。

彭博分析师何武进（Woo Jin Ho，音译）表示，兴登堡的报告可能会引发扩大检视美超微的会计做法与客户交易，而且虽然兴登堡抱持的疑虑并非新鲜事，但「可能会让外界加强聚焦客户关系，尤其是因为美国高度检视AI系统卖给受制裁企业与国家」。

在2020年，美超微透过修正财报和支付罚款的方式，与美国证管会（SEC）和解其2014-2017年度会计揭露遭调查一案，当时还承诺未来不再发生这类违规。

美超微销售高效能伺服器给资料中心，随着AI市场成长，近几季的需求大爆发，使得美超微今年初一跃成为当红炸子鸡的AI股，股价在3月冲上每股1,229美元，但此后迄今已回档55%。不过，今年来涨幅仍超过90%。

美超微股价从2019年来每年上涨至少30%，累计到2023年大涨近250%。股价飙涨让美超微市值高于320亿美元。今年稍早，这档股票成为罗素2000指数中自1999年以来权重最大的个股，并且在今年3月被纳入标普500指数。

美超微截至6月底的年度营收跃增逾一倍至149亿美元，管理层表示，本年度营收将达到约280亿美元。

不过，市场还是担心美超微、戴尔和惠普这类公司所销售的AI优化伺服器的获利度。由于这类伺服器需要辉达（Nvidia）等业者生产的昂贵晶片，因此这类伺服器产品的利润率通常低于其他产品。