美创投大佬：科技股独占鳌头时代结束了！将重演「咆哮的20年代」
▲创投大佬John Rogers预言，美股未来将不再只有科技股独领风骚。（图／路透，下同）
美国历史最悠久的中型市值价值基金Ariel Investments的创始人John Rogers近日受访时预测，考量到近期经济增长，美债利率不断上升，美国将重演一个世纪前「咆哮的20年代」的历史，最终鼓励投资者抛售科技股，转而倾向对经济更为敏感的企业，像他一样的价值投资者将取得最终胜利。
据《金融时报》报导，支持价值投资的John Rogers在近40年职业生涯中，始终专注于买入估值偏低的股票。他表示，对特殊目的收购公司（Spacs）的疯狂买入，表明成长型股票接近见顶，其实是一个市场泡沫化的信号。John Rogers说，自2009年金融风暴以来，大众一直在等待经济蓬勃复苏，而这次将是一个可持续的复苏，其力度将让人们感到惊讶，也会将挑战联准会极端鸽派的货币政策。而联准会对情势过于乐观，以为能将通膨控制在可控范围内，但不断攀升的美债市场利率，会降低科技公司等受欢迎的成长型股票的未来收益价值，拉低对市场的吸引力，也会影响首次公开发行（ipo）或与Spacs进行交易的投机性公司。
▲John Rogers表示，美国将重蹈一个世纪前「咆哮的20年代」的覆辙。（示意图／达志影像／美联社）价值投资的基础是找出股价低于内在价值的廉价公司，也是华伦‧巴菲特长期信奉的投资方法。价值投资的支持者认为，昂贵的成长型股票估值结合疫情后经济的强劲复苏，将导致两种投资方式之间的重大转变。John Rogers表示，2000年互联网泡沫破裂后，价值型股票和对经济周期敏感的股票都成一时之热，但过去10年中，以美国科技巨头为首的成长型股票已远超上述两者，不过当10年期美债殖利率上升时，成长型股票相对来说就太贵了，反观价值股将迎来十分强劲复苏，更有机会盈利，也无须等到二三十年后才有收益。
▲John Rogers指出，当10年期美债殖利率上升时，成长型股票相对来说就太贵了，反观价值股将迎来十分强劲复苏，更有机会盈利。（图／路透社）罗素1000价值指数在2月份的表现比同期成长指数高出6个百分点，上涨5.8%，同期成长指数则下跌0.1%。美国银行分析师表示，这是自2001年3月以来价值指数的最大涨幅。分析师还曾在上周表示，尽管利率上升引发轮换，但投资者更倾向价值股而非成长型股票还有许多其他因素，包括利润周期、估值和头寸调整，都会影响投资者的选择与判断。John Rogers说，他预计利率上升会使整体股市波动加剧，看好「收费能转换成利润的股票」，比如KKR、Lazard和Janus Henderson等公司，以及包括CBS维亚康姆（Viacom）和尼尔森（Nielsen）在内的传统媒体。