美股一线｜美股连涨七周，2024年仍有强劲上涨动能？

21世纪经济报道记者舒晓婷 北京报道

过去一周，美国三大股指集体收涨。道琼斯工业平均指数累涨2.92%，报37305.16点；纳斯达克综合指数累涨2.85%，报14813.92点；标普500指数累涨2.49%，报4719.19点。

中国银行研究院高级研究员赵雪情对21世纪经济报道记者称，美联储在12月议息会议上鸽派急转弯，推升风险情绪，助力股市延续上涨势头。

今年以来，美股偏强运行。展望2024年，赵雪情称，受美国通胀回落、美联储暂停加息以及企业盈利能力稳步提升等因素支撑，美国股票市场将呈现上扬态势。但考虑到美股股价虚高等因素，后续美股上行空间相对有限。

从板块来看，以人工智能、大数据等新兴行业为代表的科技公司或将受到广泛关注；在全球投资者绿色环保意识显著增强的背景下，绿色能源板块崛起或成为全球股市投资者关注的亮点。

2024年美国股市展望

上周，美国三大股指均累涨超2%，连续第七周上涨。

华安证券研究所策略首席分析师刘超接受21世纪经济报道记者采访时也表示，过去一周美股三大股指继续上涨，主要是受到了月中美联储议息会议定调和事后鲍威尔采访偏鸽的提振。一是认为美国经济软着陆的概率提升；二是认为通胀有所放缓，关注高利率水平的负面影响，开始讨论降息。无论是美国经济软着陆预期还是美联储重点转向降息讨论，都对美股有显著提振。

2023年以来，道琼斯工业平均指数累涨12.54%；纳斯达克综合指数累涨41.54%；标普500指数累涨22.91%。

刘超指出，全年美股强势运行的核心在于美国经济超预期韧性运行，市场对本轮美国经济周期软着陆的预期不断加强，同时美国通胀持续回落，美联储并未像2022年般连续超预期强势加息。

不过，目前确定性较强的在于，一是美国经济明年将面临回落，二是美联储明年将启动降息周期。刘超称，影响美股走势的关键在于这两个方面的幅度，其本质仍是在于美国经济本轮着陆的性质。

第一种情形是如果美国经济软着陆，那么美联储将启动正常步伐的降息，即每次降息幅度不超过25个基点。如此情形下，美股仍有强劲的上涨动能，而对应的对利率敏感性的偏成长板块，如纳斯达克、信息科技等方向有望涨幅居前。目前来看，这种情形发生的概率更大，市场预期也更偏向于此种情形。

第二种情形是如果美国经济出现衰退风险，那么美联储可能出现超常规操作，即单次降息幅度大于25个基点。如果出现这种操作，那便是美国经济衰退和美股走入熊市的确定性信号。当前，市场对此的预期并不高，但这种风险仍需关注和跟踪。

根据FactSet编制的数据，分析师目前预计标准普尔500指数成分股公司的总收益将在2024年创下历史新高。这使得标普500指数的目标点位从目前的约4700点升至5059点。

在经济放缓的情况下，估值过高也可能使反弹脱轨。富达全球宏观主管蒂默(Jurien Timmer)表示，标准普尔500指数的历史市盈率为22倍，远期市盈率为20倍。这并不便宜，它使目前的股票风险溢价达到3.9%，这样的水平会让谨慎的投资者在一头冲进股市之前三思而后行。

美联储何时启动降息

美联储主席鲍威尔在上周的联邦公开市场委员会会议上维持利率不变，这是美联储第三次在政策会议上保持利率不变。

上周三，美联储成员对2024年底利率水平的预测中值从9月的5.1%降至4.6%。这意味着美联储预计在2024年将至少三次降息25个基点。

美国银行在上周四的一份报告中表示:“12月的联邦公开市场委员会显然是鸽派的，导致市场预计美联储在3月降息的可能性约为90%。”

摩根大通(JPMorgan)经济学家迈克尔•费罗利(Michael Feroli)在一份报告中称，由于FOMC暗示通胀的进一步进展将足以让政策更加宽松，我们现在预计明年6月将首次降息(之前为7月)，并在明年年底前将目标下调125个基点。

刘超对21世纪经济报道记者称，根据点阵图，预计美联储有望在2024年第一季度末启动降息周期。未来，美联储货币政策调整仍是重点关注就业和通胀，但就业可能成为决策中枢、重中之重。

赵雪情指出，美联储货币政策既不能大幅放松，也不能大幅收紧。一方面，美国增长动能减弱，更多领域的负面因素开始显现。私人消费的支撑作用回落，制造业投资和工业生产疲弱，就业市场开始降温。尽管美国更可能是软着陆，但衰退风险依然存在。另一方面，地缘政治扰动产业链，能源与食品价格处于高位，人口老龄化以及前期极端政策的影响依然延续，2%通胀目标水平难以实现。

结合经济和通胀表现，赵雪情预计，2024年美联储将停止加息，随后小幅降息，但基准利率仍将维持相对高位。

全球财经日历

12月18日（周一）：美国12月房屋建筑商信心指数；

12月19日（周二）：欧元区11月CPI；

12月20日（周三）：美国11月成屋销售数据；美国11月建筑许可；英国11月CPI；

12月21日（周四）：美国12月费城联储制造业指数；美国截至12月16日初请失业金人数；

12月22日（周五）：美国11月PCE价格指数；美国11月耐用品订单；美国11月新屋销售数据；