美国非农就业数据将公布　专家曝对台股影响

▲台股示意图。（图／记者汤兴汉摄）

文／玩股华安

美国今（5）日将公布非农就业数据，非农就业数据（Nonfarm Payrolls）是由美国劳工统计局每月第1个星期五发布的经济指标，反映非农业部门新增的就业人数。它不包括农业、政府、自营职业和非营利组织的员工，这数据衡量经济健康状况，影响政策制定和金融市场。

而疫情开始至今，非农数据的预测开始面对巨大的挑战，非农就业数据涵盖美国经济的广泛范围，涉及数百万家公司和机构。收集如此庞大且分散的数据本身就具有挑战性。有些公司可能会延迟报告其就业数据，或报告数据的质量不一致，这会影响预估值的准确性。而经济变数和突发事件如经济环境复杂多变，突发事件的频传（如自然灾害、国际政治事件、经济政策变动等）会对就业数据产生显著影响，但这些事件往往难以提前预测。例如，COVID-19大流行期间，非农就业数据的波动性大幅增加，使预估更加困难。

疫情后非农就业数据经常性低估的原因

1. 经济复苏的速度与不确定性

快速反弹：疫情后，许多经济体的复苏速度超出预期，特别是在封锁解除和疫苗接种普及后，消费和投资迅速回升，带动就业市场快速反弹。

政策支持：大规模的财政和货币政策支持（如政府刺激计划、补贴和低利率政策）加速了经济复苏，这些措施的影响往往难以精确预测。

2. 劳动力市场动态变化

行业转型：疫情导致某些行业（如旅游、餐饮）受到重创，而其他行业（如电商、科技）则快速增长。且在AI出现后，产业结构又在进行了一次改变，如:远程工作、自由职业和临时工作这种行业间的转型和调整使得就业数据预测更加复杂。

3. 劳动力参与率变化

劳动力重返市场：疫情期间许多人退出劳动力市场（如提前退休、暂时性退出），随着经济复苏，他们逐渐重返劳动力市场，导致就业数据出现低估。

劳动力参与意愿：疫情后人们对工作生活平衡的需求增加，一些人选择减少工作时间或转向灵活工作。

最近非农就业数据预估值普遍偏低的主要原因有二。首先，疫情过后市场复苏的速度和程度难以预估，各行各业的恢复情况不一，导致预测模型难以准确捕捉经济活动的真实状况。其次，AI产业的迅速发展使市场结构出现了大幅改变，创造了大量新兴职位和需求，但这些变化往往未能即时反映在传统的预测模型中。因此，这两个主要因素共同导致了非农就业数据预估值的持续低估。而非农数据的公布，近两年又对市场行情有何影响呢？

从近两年的统计中我们看出，24次的公布值中，其中仅有3次公布后，使台股出现较大的波动，分别为2023/2/3、2023/1/6、2022/10/7，且波动程度呈现影响越来越小的情况，主因是如今的非农数据预估在疫情及AI产业的迅速发展使市场结构出现了大幅改变，而近几次的公布后市场均持续上涨，上涨机率近两年统计更高达70.8%，近一年更是高达83%（12次数值公布后仅两次出现下跌），因此投资人无须把注意力留在非农数据造成的短期影响，而是根据自己原本投资的想法进行操作即可。

本文内容仅供参考，无任何买卖建议，投资人应谨慎评估，风险自负。

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